Экономические новости

По данным ФСТ, средние цены на электроэнергию в России в 2011 году вырастут лишь на 8-9% при установленном пределе роста в 15%. Ограничение роста тарифов будет обеспечено снижением выручки энергетиков на 64 млрд рублей. Правительство отказалось от индексирования тарифов на мощность, снизили оплату «вынужденной генерации» и инвестиционные доплаты государственным АЭС и ГЭС. Данные меры согласуются с общей линией по правительства по ограничению инфляционных процессов в РФ. В случае реализации правительственного прогноза, рост цен на электроэнергию останется в рамках инфляции и снизит тарифную компоненту в росте цен к концу года.

Денежный рынок

Свободная ликвидность в банковском секторе выросла на 10 млрд. за день: остатки на корреспондентских счетах в ЦБ снизились на 14,3 млрд. составили 714,4 млрд. рублей, депозиты банков в ЦБ выросли на 23,4 млрд. рублей и составили 405,5 млрд. рублей. На расширении ликвидности сказалось удачное размещение средств бюджета на депозиты, на котором банки привлекли 16,3 млрд. рублей из 35 предложенных. Сегодняшнее размещение ОФЗ продемонстрировало невысокий спрос со стороны участников рынка: при средневзвешенной доходности 6,6%, удалось разместить ОФХ на 6,9 млрд. рублей из 20 предложенных. Спрос на ликвидность пока остается стабильным. Однако если в апреле в преддверии налоговых выплат большая часть свободной ликвидности приходилась на депозиты в ЦБ, то сейчас большая часть средств остается на корреспондентских счетах. Тот факт, что банки не переводят средства на депозиты, а также наличие спроса на более долгосрочную бюджетную ликвидность сигнализирует о нестабильном уровне ликвидности в системе. Выплата НДС в пятницу снизит ликвидность не менее чем на 150 млрд. рублей, выплата НДПИ в среду может привести к снижению ликвидности еще на 200 млрд. рублей.

MosPrimeRate o/n вторую неделю подряд держится на уровне 3,5%. Существенных факторов, способных значимо воздействовать на динамику ставок сегодня/завтра нет. Выплаты налогов начнут ухудшать условия заимствования на МБК только на следующей неделе, однако давление на рынок межбанковского кредитования будет усиливаться. С приближением очередного заседания ЦБ, рынок все больше будет разогреваться ожиданием повышения ставок.

Валютный рынок

Европейская валюта отыгрывает позиции к доллару США, торгуясь уже на отметке 1,427. После появления некоторой определенности по долгам в европейских «свиней» (PIIGS), рынки вновь сконцентрировались на перспективах ужесточения денежно-кредитной политики. Вышедшая статистика по США ослабила доллар. Несмотря на то, что нулевой рост промышленного производства в апреле объясняется проблемами с поставкой автомобильных комплектующих после землетрясения в Японии, фундаментальная статистика по жилищному сектору вышла крайне разочаровывающей. Число начатых строительств домов снизилось на 10,6% в апреле, количество выданных разрешений на строительство домов снизилось на 4%. В результате в абсолютных значениях число строящихся домов в США вновь опустилось ниже средних уровней 2009 года. Слабые перспективы роста американской экономики свидетельствуют в пользу сохранения мягкой денежно-кредитной политики в США. При этом ставки в Еврозоне могут быть подняты уже этим летом из-за резкого ускорения инфляции, невзирая на проблемы отдельных экономик.

Рубль сегодня несколько укрепился к корзине, отойдя от вчерашних максимумов в 33,5 рублей. Однако до периода налоговых выплат движения по рублю будут слабые, связанные с динамикой цены на нефть. На следующей неделе мы по-прежнему ожидаем укрепления рубля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов однозначной динамики не наблюдалось в течение вчерашнего торгового дня, наибольшие торговые обороты прошли в двух выпусках – в семилетнем ОФЗ 26205, сделки с которым заключались в режиме РПС по цене 98% от номинала и в двухлетнем ОФЗ 25076, котировки которого в преддверии размещения подросли на 0,10%. Доходность пятилетнего ОФЗ 26204 закрылась на уровне 7,87% годовых; незначительным ростом доходности закрылись бумаги ОФЗ 25072, ОФЗ 25067. По итогам шести сделок котировки выпуска ОФЗ 25067 снизились на 0,26%; на меньшем объеме в небольшом минусе закрылись облигации ОФЗ 25077, ОФЗ 25078.

На первичном рынке прошел аукцион по доразмещению ОФЗ 25076, ранее МинФин РФ пересмотрел планы по аукциону, заменив семилетний выпуск ОФЗ 26204, на более короткий трехлетний; ориентир доходности был определѐн эмитентом в диапазоне 6,5-6,6% годовых, тем самым не предложив инвесторам никакой премии. По итогам аукциона размещение прошло верхней границе, средневзвешенная доходность составила 6,6% годовых, объем размещения составил 6,9 млрд. рублей. С учетом того, что размещение шло неплохими темпами с начала этого года ведомство может позволить в текущей ситуации снизить объемы заимствований, сохранив тем самым консервативный уровень доходностей.

На внешних рынках снижение доходности казначейских облигаций США продолжается, в ходе вчерашней торговой сессии доходность десятилетних казначейских билетов США снизилась еще на три пункта, закрывшись на отметке 3,144% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 4,224% годовых, снизившись на четыре пункта. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций России Russia 30 не изменилась, оставшись на отметке 4,529% годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 составил 142 пункта.

Корпоративные облигации

Торги в секции рублевого корпоративного долга в ходе вчерашней торговой сессии носили разнонаправленный характер, прошли неплохие объемы торгов в двух новых выпусках Русгидро, однако доходности выпусков изменения не показали; подросла доходность шестого биржевого выпуска Лукойла, закрепившаяся на уровне 7,16% - годовых. В секторе облигационных займов Москвы в ходе вчерашней торговой сессии торги заметно оживились, - 54-ый выпуск Москвы снизился на 0,44%; двухлетний 62-ой выпуск закрылся с доходностью 6,78% годовых, не показав существенного изменения; прошли сделки с 48-м, 53-м выпусками закрепив котировки выпусков на положительной территории; на 0,39% снизился двухлетний 56-ой займ Москвы. В муниципальном секторе третий выпуск самарской области подрос на 0,11%; седьмой долг московской области вырос на 0,11%; восьмой выпуск московской области снизился на 0,15%. Среди облигаций металлургического сектора прошли сделки со вторым и четвертым выпусками Евразхолдинга, котировки которых закрылись разнонаправленно; третий выпуск Норильского никеля изменения доходности не показал; на меньшем объеме первый и третий выпуски Евраза покупались участниками рынка. В секции бумаг топлива и энергетики прошли сделки с двумя новыми выпусками Русгидро, доходности которых не изменились, оставшись на отметке 8,15% годовых; восьмой выпуск Газпромнефти изменения доходности не показал; в пределах 0,10% снижение котировок показали бумаги пятого биржевого выпуска Газпромнефти, первый биржевой долг Лукойла. В сегменте облигаций связи и транспорта четвертый выпуск МТС снизился на 0,16%; 14-ый и 15-ый выпуски РЖД снизились в пределах 0,15%; третий выпуск Вымпелкома прибавил 0,14%; первый биржевой выпуск РЖД на малом объеме снизился на 0,19%. В финансовом секторе второй займ Банка Москвы добавил 0,81%; 14-ый займ АИЖК снизился на 0,26%; восьмой выпуск АИЖК подрос на 0,26%; третий и одиннадцатые выпуски Россельхозбанка закрылись несущественным снижением доходности.