Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[18.05.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок.
Во вторник рубль укрепился по отношению к доллару США, что стало следствием краткосрочного ослабления американской валюты к евро на Forex. Активность российских операторов была несколько ниже среднего уровня, поскольку многие не решались включаться в какую-либо игру в период неустойчивости тенденции на мировом рынке. Центробанк не принимал участия в торгах. После вчерашних данных по экономике США, влияние которых на динамику курса доллара было разнонаправленным, котировки евро-доллар не претерпели существенного изменения. Позже доллар сумел восстановить утраченные днем ранее позиции, вернувшись к уровню 1.26. Данное обстоятельство позволяет прогнозировать очередное ослабление российской валюты сегодня, которое может составить 2-4 копейки.

Заметных проблем с рублевой ликвидностью у банков вчера не наблюдалось, хотя ставки overnight на рынке МБК выросли до 2-3% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ при этом сократились на 20 млрд. рублей до 237 млрд. Если эта тенденция сохранится, то к концу недели, на который запланировано перечисление НДС, может возникнуть рублевый дефицит. Тем не менее, мы по-прежнему не склонны ожидать кризиса ликвидности в ближайшие дни.

Долговые обязательства. Во вторник котировки рублевых гособлигаций изменились незначительно и разнонаправлено, при этом инвесторы не проявляли высокой активности в преддверии запланированных на следующий день аукционов, выплаты купонного дохода и частичного погашения одной из амортизационных бумаг. Сегодня спрос, напротив, скорее всего, увеличится и останется повышенным в последующие дни, если конъюнктура внутреннего долгового рынка существенно не ухудшится. Такая возможность обусловлена в первую очередь опасностью ослабления курса рубля. Впрочем, пока существенного ухудшения данного фактора не произошло, цены рублевых госбумаг вряд ли сильного снизятся, а доразмещение ОФЗ46017 пройдет без значительной премии к рыночной доходности – в пределах 10-15 б.п.

По сравнению с предыдущей сессией ОФЗ46001 упали на 25 б.п., а ОФЗ27018 – на 9 б.п., в результате чего доходность этих бумаг увеличились до 6.74% и 4.36% годовых. В то же время стоимость ОФЗ27022, ОФЗ27025 и ОФЗ46002 не изменилась, а ОФЗ25058 выросла на 3 б.п. При этом доходность ОФЗ25058 опустилась до 7.27% годовых, ОФЗ27022 – до 4.67% годовых, ОФЗ27025 – до 6.44% годовых, а ОФЗ46002 осталась прежней – 7.74% годовых. Объем торгов составил 127.4 млн. рублей по сравнению с 69.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Корпоративные облигации изменились вчера незначительно и разнонаправлено, но преимущественно вниз, отражая риски дальнейшего ослабления курса рубля по отношению к доллару. Поскольку сегодня они могут найти свое подтверждение, предстоящая сессия, по всей видимости, станет повторением предыдущей: незначительное изменение цен, преимущественно в сторону снижения.

По итогам вчерашней сессии облигации ФСК ЕЭС-01 упали на 3 б.п., УралСвзИн4 – на 4 б.п., УралСвзИн6 – на 38 б.п., АВТОВАЗ об – на 9 б.п., ЦентрТел-4 – на 13 б.п., Лукойл2обл – на 21 б.п., МиГ-Ф обл. – на 5 б.п., ЮТК-02 об. – на 16 б.п., Мечел ТД-1 – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 580 млн. рублей по сравнению с 248.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.09 млрд. рублей по сравнению с 1 млрд. рублей накануне.

Гособлигации США подорожали после публикации слабого показателя объема промышленного производства, отодвинувшего на второй план выход более высокого индекса цен производителей. На рынке долгов развивающихся стран вновь преобладали продажи, вызванные снижением стоимости корпоративных облигаций США из-за негативных событий вокруг американских автомобильных компаний Ford и General Motors. Российские евробонды немного подешевели в рамках общей тенденции на развивающихся рынках.