Банк СОЮЗ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[18.05.2005] Дмитрий Богословский, Павел Лукьянов, Банк СОЮЗ

Внутренний валютный и денежный рынки. Американская валюта вчера, как и предполагалось, двигалась в горизонтальном коридоре между 1.2600-1.2640. Доллар получил поддержку от индекса цен производителей, значение которого оказалось выше ожиданий. Так, в апреле PPI вырос на 0.6% против прогноза 0.4% (базовый индекс подрос на 0.3% против 0.2%). Это свидетельствует об усилении инфляционного давления в экономике США. Сегодня ожидается выход индекса потребительских цен (CPI), в случае если и он укажет на усиление инфляции, то возможно ФРС США прибегнет к ужесточению денежно-кредитной политики и отойдет от «умеренного повышения ставок». Хотя пока, судя по заявлениям официальных лиц, ФРС по-прежнему за умеренное повышение. Сегодня до выхода данных по CPI возможно некоторое укрепление американской валюты. После вчерашнего небольшого укрепления до 27.97 сегодня курс рубля к доллару вновь снизился до 28.0, что, в общем-то, отражает динамику рынка FOREX.

Рынок федеральных облигаций. Котировки по рублевым госбумагам остались на прежних уровнях. Из ликвидных облигаций снижение показал лишь выпуск ОФЗ 46001 (-25 б.п.). В целом активность в сегменте низкая. Факторов существенного роста или падения сейчас нет: рынок международного долга стабилен, валютный рынок также вошел в кратковременный боковой тренд, рублевая ликвидность на привычно высоком уровне.

Рынок региональных облигаций. По субфедеральным облигациям снижение котировок наблюдается по всему спектру бумаг. В столичных облигациях динамика была не столь однозначной, но понижательная тенденция преобладала. Короткие выпуски потеряли до 20 б.п., среднесрочные подросли в пределах 10 б.п. Активность остается низкой. Наибольшие объемы проходят в 5й Мособласти (-10 б.п.). Незначительные продажи прошли в втором выпуске Новосибирской области (-9 б.п.), мы по-прежнему оцениваем данную бумагу как наиболее перспективную. По подавляющему большинству облигаций котировки носят индикативный характер. Мы не стали бы сегодня рассчитывать на позитивную динамику котировок, по нашему мнению наиболее вероятным является незначительное снижение цен на фоне низкой ликвидности.

Рынок корпоративных облигаций. Давление продавцов преобладает по большинству бумаг, оборот торгов составил около 1.5 млрд. руб. Котировки «фишек» изменялись разнонаправлено в пределах 10 б.п. Так как направление движения валютного рынка пока неопределенно, то инвесторы вряд ли будут открывать длинные позиции по рублевым облигациям. Мы считаем, что сегодня ситуация в секторе корпоративных облигаций мало чем будет отличаться от вчерашней. Вчера стало известно, что контроль над Нортгазом перейдет к Газпрому. Реакцией на эту новость стал сегодняшний рост цен выпуска эмитента, торги открылись на 96.95% от номинала, сейчас торги проходят около 101%. (вчерашнее закрытие было на 93.15%).

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр