Rambler's Top100
 

Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций


[18.02.2005]  Банк Зенит    pdf  Полная версия
Динамика базовых активов. Продемонстрировав падение в среду, рынок не остановился и вчера продолжил оставаться под давлением продавцов. Дополнительный стимул для роста доходностей предоставили опубликованные данные по безработице, показавшие, что за последнюю отчетную неделю количество новых заявок на пособия по безработице оказалось на 13 тыс. меньше ожиданий. Дополнительно можно отметить индекс опережающих экономических индикаторов, снизившийся на 0.3% против ожидавшихся 0.2%, но влияния на рынок он не оказал. Вчера мы отмечали, что участники не провели различий между облигациями разной срочности, и рост ставок в среду был примерно одинаков на протяжении кривой. Вчера коротким Treasuries удалось скорректироваться, в то время как длинные выпуски продолжили падение. Доходность 2-летних Treasuries снизилась на 4 б.п. до 3.36%, 10-летних – выросла на 3 б.п. до 4.18%, 30-летних – на 6 б.п. до 4.58%. Следует отметить, что выступление Гринспена подтолкнуло инвесторов изменить ожидания по процентной ставке и теперь фьючерсы торгуются с вероятность повышения к июлю ставки до 3.25% на уровне 85-90%.

Развивающиеся рынки.
Несмотря на то, что снижение базовых активов продолжилось, развивающиеся рынки предпочли пойти своим путем. Спрэд индекса EMBIG сузился на 6 б.п. до 339 б.п. при совокупном доходе в размере 0.21%, покрывшим падение предыдущего дня. Как и днем ранее отличились латиноамериканские сегменты, сохранившие лидерство и задававшие вчера тон на развивающихся рынках. Спрэды Бразилии и Венесуэлы снизились на 10 б.п.

Российский сегмент.
Российский сегмент столь же упорно сопротивлялся влиянию базовых активов, как и другие развивающиеся рынки, лишь ненадолго испытав умеренный всплеск продаж после новости о том, что Парижский клуб затребовал премию за досрочное погашение задолженности, тогда как Россия пыталась договориться о дисконте. Однако, похоже, что инвесторов не сильно заботит, на каких условиях будет погашена задолженность, считая, что сильные товарные рынки способны все компенсировать. Спрэд индекса EMBIG Russia снизился на 3 б.п. до 188 б.п., что на 27 б.п. превышает уровень мексиканского спрэда. Россия-30 снизилась на 18 б.п. до 106-106.312% от номинала (YTM 6.14%). Спрэд бенчмарка сузился до 197 б.п. В корпоративном и банковском секторе активизировался спрос на высоконадежные выпуски. Так, можно отметить покупки бондов Газпрома, ВТБ, Сбербанка и Газпромбанка. Однако их котировки изменялись разнонаправленно, как, впрочем и в случае с другими выпусками, колебавшимися на 25 б.п. в обе стороны. Мы продолжаем считать, что в ближайшие дни Treasuries могут продолжить оказывать негативное влияние на наш рынок и несмотря на попытки сузить спрэды компенсировать его не удастся. В этой связи мы рекомендуем обратить внимание на короткие банковские выпуски.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: