Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[18.02.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Российские еврооблигации могут подешеветь в пределах 0,6%, отражая недавнее снижение цен КО США и реагируя на спекуляции о возможном ужесточении позиции стран ПК по вопросу досрочного погашения долга. Во второй половине дня влияние на котировки окажет публикация экономических индикаторов США.

Корпоративные рублевые облигации. Сегодня вероятна активизация торгов в секторе облигаций Московской области на фоне реинвестирования купонных выплат по 3-му выпуску эмитента. Корпоративный рынок поддержат средства от погашения Алросы-9 и от исполнения оферты по облигациям ИНТЕКО.

Внешний долг РФ. В ходе торгов в Москве котировки российских еврооблигаций не изменялись в ходе неактивных торгов. Публикация неблагоприятных для долгового рынка макроэкономических индикаторов США вызвала снижение цен как КО США, так и на российский долг. Так, число впервые обратившихся за пособиями по безработице в США оказалось ниже прогнозов (302 против 315 тыс чел). Кроме того, произошло ускорение роста цен импортируемых товаров: индекс вырос в январе на 0,9%, превысив прогноз +0,6% и декабрьское значение –1,4%. Вчерашнее выступление Главы ФРС США практически не отличалось от речи в Сенате, поэтому мировой рынок проигнорировал это событие. Снижение цен российских обязательств происходило значительно медленнее, чем на американском долговом рынке – по большинству выпусков в пределах 0,1%. По этой причине спреды длинных еврооблигаций РФ сократились на 2-4 б.п. (до 196 б.п. по Россия-30).

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На фоне сохраняющейся невысокой активности торгов в целом, вчера был отмечен рост оборотов в секторе облигаций 1-го эшелона и телекоммуникационных компаний. На эти сектора пришлось более половины биржевого оборота. В секторе «телекомов» лидерами по объему торгов стали три выпуска ЮТК. Очевидно, инвесторы наконец-то обратили внимание на необоснованно широкий спред (свыше 300 б.п.) между бумагами ЮТК и Центртелекома, имеющими одинаковый уровень рейтинга от агентства S&P. Тем не менее, котировки облигаций ЮТК практически не изменились (-0,04+0,02%), а рост интереса инвесторов выражался лишь в увеличении ликвидности выпусков на вторичных торгах.

Сегодня вероятна активизация торгов в секторе облигаций Московской области на фоне реинвестирования купонных выплат по 3-му выпуску эмитента. Корпоративный рынок поддержат средства от погашения Алросы-9 и от исполнения оферты по облигациям ИНТЕКО.