Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[18.01.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 18 января составила 1 150,7 млрд. руб., что на 2,01% ниже предыдущего значения. Снижение рублевой ликвидности не оказывает негативного влияния на рынок межбанковских кредитов. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов снизилась вчера на 7 п.п. и закрылась на отметке 2,1% годовых. Объем заключенных сделок с Банком России составил вчера 139,32 млн. руб., что является минимальным значением с марта прошлого года. Среди наиболее интересных новостей прошедшего дня необходимо выделить выступление директора департамента международных финансовых отношений, госдолга и государственных финансовых активов Минфина Дмитрия Панкина. Панкин отметил, что уже до конца февраля Минфин, совместно с ЦБ и Казначейством, планируют подготовить нормативную базу для проведения аукционов по размещению остатков средств федерального бюджета на депозитных счетах коммерческих банков. По словам чиновника, еженедельные аукционы могут начаться на ММВБ весной 2008 года. Данные меры государственных структур позволят привлечь дополнительные средства банкам, особо пострадавшим от мирового кризиса ликвидности. Тем не менее, г-н Панкин заявил, что для того чтобы исключить резкого скачка инфляции, "объем средств, размещаемых на аукционах, будет зависеть от рынка и от потребности банков. Все объемы размещения мы будем согласовывать с ЦБ, чтобы не навредить". Мы в очередной раз отмечаем грамотные действия Минфина и ЦБ, которые заблаговременно исключают возможность повторения резкой напряженности на денежном рынке России, в случае нового витка рецессии экономики США.

Валютный рынок

После резкого роста доллара в среду, инвесторы решили взять паузу и зафиксировать полученный результат. В течение дня, пара EUR/USD продолжила снижение котировок и по итогам закрытия остановилась на отметке 1.4630. В свою очередь падение мировых фондовых рынков усилило неприятие риска среди инвесторов и побудило их отказаться от торгов carry trades, тем самым, поддержав курс японской валюты. Как результат, иена обновила четырехмесячный максимум к евро и выросла к австралийскому и новозеландскому долларам. В начале недели мы отмечали, что временная перепроданность доллара по отношению к основным мировым валютам будет способствовать притоку дополнительного спекулятивного капитала на валютный рынок, поскольку в условиях роста глобальных рисков инвесторы стараются переждать в спасительных активах. Несмотря на наступившую коррекцию по доллару, необходимо все же не забывать о существующих рисках более затяжного замедления американской экономики. В частности об этом в ходе вчерашнего выступления говорил глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке. Он сообщил, что стране может потребоваться новое сокращение процентных ставок в свете ухудшения экономических перспектив. По его мнению, центробанк готов решительно действовать, чтобы поддержать экономический рост. Кроме того, он поддержал идею разработки пакета фискальных мер, призванных стимулировать американскую экономику и избежать рецессии. "Действия в области налогово-бюджетной (политики) в принципе могут быть полезными, поскольку фискальные и монетарные стимулы вместе могут оказать экономике более широкую поддержку, чем монетарные меры сами по себе", - сказал Бернанке. На фоне слабых макроэкономических новостей инвесторы восприняли выступление Бернанке как знак того, что ФРС готова резко сократить ключевую процентную ставку на заседании, которое запланировано на 29-30 января. Напомним, что в настоящее время ставка составляет 4,25 процента. На наш взгляд, фундаментальные причины слабого доллара по отношению к другим валютам пока никуда не исчезли. В этой связи, последняя коррекция по доллару воспринимается нами как временный технический откат, который может вновь смениться волной массовых продаж по доллару. Учитывая данные обстоятельства, мы советуем применять осторожную технику катания на валютных волнах с применением спасательного оборудования.

Рынок облигаций

Весь вчерашний торговый день торги на российском долговом рынке в очередной раз носили консолидационный характер.

Государственные облигации

На государственном рынке облигации снова наблюдалась разнонаправленная динамика. Лидером по количеству заключенных сделок стали облигации ОФЗ 25058, по которым было заключено 12 сделок в основном режиме торгов общим объемом 57,5 млн. рублей. Лидером оборота торгов стали бумаги ОФЗ 25060 подросшие на 0,14%, по которым три сделки было заключено в основном режиме, и три в режиме переговорных сделок общим объемом 421 млн. рублей. Котировки по ОФЗ 46021 и ОФЗ 25057 остались на уровнях открытия, высоколиквидная 20-я бумага снизилась на 0,14%. Незначительное повышение доходностей замечалось в ОФЗ 46002 и ОФЗ 46003.

Сегодня состоится доразмещение ОФЗ 46020 объемом 6,9 млрд. руб. Не ожидаем премии к вторичному рынку, ввиду небольшого объема эмиссии с учетом текущего состояния рублевой ликвидности. Данный объем вполне способны «поглотить» несколько госбанков.

На внешних рынках покупка менее рискованных бумаг инвесторами, работающим на американском рынке, продолжилась, доходность по US Treasuries 10 снизилась на 11 пунктов и составила к концу торгового дня 3,61%. Российский внешний тридцатилетний долг чуть подкорректировался в отрицательный сектор достигнув доходности 5,31%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к UST 10 расширился до уровня 169 пунктов.

Объемы прямого РЕПО с Банком России составили по итогам вчерашнего аукциона 139 млн. рублей, однодневная ставка MIACR на денежном рынке не превысила 2,10%, что говорит об отсутствии проблем с ликвидностью в российской денежной системе, а это в свою очередь будет являться основным уровнем поддержки российскому государственному долговому рынку, в целом же кардинального изменения ситуации, понятно, пока не предвидится, торги сегодня, и в начале следующей недели будут мало отличаться от торгов, наблюдаемых в последние дни.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Объемы торгов на вторичном рынке корпоративных облигаций несколько подросли, достигнув уровня 12,1 млрд. рублей. Настроения участников рынка по-прежнему остаются умерено-негативными, динамика котировок на рублевом долговом рынке облигаций была в большей степени отрицательной, несмотря на некоторое увеличение активности торгов. Инвесторы продолжили продавать некоторые выпуски облигаций первого эшелона, хотя при этом существенных распродаж не замечалось: в минусовую зону ушли котировки седьмого и восьмого выпуска Газпрома, шестой выпуск РЖД; в плюсе торговались Газпром А4, Газпром А9, пятый выпуск ФСК ЕЭС и РЖД. Во втором эшелоне подросли котировки бумаг третьего выпуска Башкирэнерго, второго выпуска Амурметалла, четвертого выпуска ЮТК, третьего выпуска облигаций АВТОВАЗа. В финансовом секторе в лидерах роста закрепили сь облигации с более высокой доходностью МОИТК-01 и СПб-банк-1.

На фоне неопределенности, царящей на международных рынках, сегодня ожидаем умеренно-негативные настроения игроков российского долгового рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: