Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Внешнедолговые рынки отреагировали снижением котировок на выход негативной статистики США. Сегодня ожидается новая порция данных по инфляции в потребительском секторе, которая может спровоцировать дальнейшее снижение котировок.

Внутренний долг РФ: Инвесторы рублевого долгового рынка получили сразу два негативных сигнала. Минфин не предоставил премии при размещении новой ОФЗ, что может вызвать снижение котировок этого выпуска на вторичном рынке. Данные по инфляции США были восприняты инвесторами внутреннего рынка более негативно по сравнению со сдержанной реакцией международных инвесторов. Сегодня настрой останется негативным.

Внешний долг РФ

Вчера внешнедолговые рынки ожидали выхода первой порции статистики из США. Оба показателя – индекс цен в промышленности и темпы роста промпроизводства оказались существенно выше прогнозов. Ускорение инфляции на фоне роста промышленного производства не дают никаких оснований ожидать снижения базовой ставки. Напротив, при уверенном экономическом росте вероятность повышения ставки возрастает.

Инвесторы слабо отреагировали на первый показатель (индекс цен в промышленности), однаок после публикации цифр по промпроизводству в секторе американского долга возобладал негативный тренд, что способствовало снижению котировок и бумаг развивающихся стран. В частности, российский бенчмарк Россия-30 снизился с 112,250% (цена закрытия в предыдущий день) до 112.020% от номинала, спред России-30 к КО США расширился до 104-105 б.п. Также вчера наблюдались продажи в длинных корпоративных и банковских выпусках.

Сегодня первая половина дня тоже будет неактивной перед публикацией инфляции в потребительском секторе. В случае, если цифры подтвердят опасения инвесторов и также окажутся выше прогнозных значений, падение котировок долговых бумаг усилится.

Рынок рублевых облигаций

Некоторое улучшение настроя инвесторов, наблюдавшееся во вторник, не успело закрепиться на рублевом долговом рынке, как инвесторы получили новые негативные сигналы и увеличили предложение длинных бумаг.

Результаты вчерашнего аукциона по размещению новой ОФЗ оказались разочаровывающими. На фоне значительной переподписки (спрос превысил предложение в 2,2 раза) Минфин разместил облигации без премии на уровне вторичного рынка.

Вторым фактором давления на рынок оказались данные по экономике США, воспринятые инвесторами рублевого долгового сектора более негативно, чем международными участниками рынка, чья реакция оказалась более сдержанной. Как данные по индексу цен в производстве, так и темпы роста промышленности в США демонстрируют рост, что ставит под сомнение вероятность понижения ставки ФРС в текущем году и повышает угрозу ее повышения.

Сегодня рынок продолжит негативный тренд и будет ожидать выходящих в США данных по инфляции в потребительском секторе.