Российский рынок облигаций

Вчера главным событием рублевого рынка облигаций стали аукционы Минфина. Размещение нового выпуска ОФЗ 26241 (погашение в ноябре 2032 г.) с фиксированным купоном прошло на сумму 54 млрд руб. по номиналу. Доходность по цене отсечение – 10,2% годовых, что предполагает премию 5 б.п. к доходности аналогичных по срочности бумаг на закрытии во вторник. Объем размещения такого типа ОФЗ вчера был максимальным за этот квартал, а премия соответствовала среднему историческому уровню. Размещение инфляционных ОФЗ-ИН 52004 прошло без сюрпризов. В рынок было продано бумаг на 19,1 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 3,33% (премия к вторичному рынку 5 б.п.).

А вот размещение флоатера вчера стало рекордным. Был продан сразу весь объем нового выпуска ОФЗ-ПК 29022 на 750 млрд руб. при спросе 904 млрд руб.

Вторичный рынок ОФЗ позитивно отреагировал на результаты аукционов. Доходность классических ОФЗ сроком более 5 лет снизилась на 13 - 25 б.п., с более сильным снижением в длинных выпусках. Большой объем размещения ОФЗ вчера закрыл потребности в привлечении нового госдолга на этот квартал и на первые месяцы 2023 г. С учетом вчерашних аукционов, всего за этот квартал проданы ОФЗ на 1 260 млрд руб. по номиналу. При этом Минфину необходимо погасить в ноябре – декабре ОФЗ на 562 млрд руб. В дальнейшем Минфин может размещать относительно небольшие объемы ОФЗ с фиксированным купоном, что будет поддерживать спрос на гособлигации на вторичном рынке.

Недельная инфляция в РФ с 8 по 14 ноября составила 0,06%, годовая замедлилась до 12,4% по сравнению с 12,6% в октябре и 13,7% в сентябре.

Замедление инфляции в РФ и результаты вчерашних аукционов Минфина формируют позитивный новостной фон для рынка рублевых облигаций. Сегодня умеренный рост цен ОФЗ может продолжиться. Для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон 9,8 – 10,1% годовых.