Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[17.11.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рекордное снижение розничных продаж в США привело к росту котировок безрисковых активов

Внутренний долг РФ:

Вновь неактивный день. На рынке преобладают настроения на продажу

Внешний долг РФ

В минувшую пятницу на рынке US Treasuries наблюдался спрос на безрисковые активы. Это было обусловлено продолжающимися опасениями относительно глубокой рецессии и снижение ключевой ставки ФРС. Поддерживающим фактором для UST стала рекордное снижение розничных продаж в октябре на 2.8%, При этом розничные продажи снижаются вот уже четвертый месяц подряд. Снижение в октябре стало максимальным за всю 16-летнюю историю подсчета данного индекса. В результате доходности UST-10 упали до 3.72% (-12 б.п.). Из позитивных моментов можно отметить неожиданно выросший индекс потребительской уверенности, однако, все же данный индекс остается на своих минимальных уровнях за последние 28 лет.

В целом можно отметить, что на рынках сохраняется нервозная обстановка. Сегодня утром стала известно, что вслед за Еврозоной в зону рецессии вступила и Япония. Так, ВВП Японии после снижения во 2-ом квартале на 3.7%, в 3-ем квартале упало еще на 0.4%. Прямым свидетельством замедления темпов роста стало снижение спроса со стороны Японии и Китая.

Разочаровывающие данные по розничным продажам привели к снижению американских фондовых индексов на 3.8-4.2%. Не добавил оптимизма и отчет крупнейшего производителя мобильных телефонов Nokia, в котором были пересмотрены прогнозы по продажам в этом и следующем году в сторону понижении.

На российском рынке в суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 на фоне позитивной внешней конъюнктуры умеренно подрос до 84.5% от номинала, что соответствует доходности 10.61%. При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 чуть сузился до 690 б.п. CDS-5 на Россию торговался в районе 740-750 б.п. (-40 б.п.).

Рынок рублевых облигаций

В пятницу на рублевом рынке долга вновь наблюдался неактивный день, при этом инвесторы были настреоны сокращать свои позиции. Основные объемы, как и в прежние дни, были сосредоточены в бумагах 1-го эшелона. Так, Газпром-4, ВТБ-6 потеряли порядка 0.5 п.п., ФСК-2 и Луколй-2 закрылись ниже на 1 п.п. и 2 п.п. соответственно. Что касается 2-го и 3-го эшелона, то активность в этих бумагах по-прежнему носит точечный характер на небольших объемах. Стоит отметить, ЦентрТелеком-4, который подрос на 1 п.п.

Ставки на денежном рынке колебались в пределах 8.5-9% годовых. Как мы уже отмечали ранее, до конца месяца из банковской системы должно уйти примерно 1 трл руб по налогам, депозитам ЦБ и кредитам ЦБ. Для поддержания ликвидности на этой неделе ЦБ проведет сразу три беззалоговых аукциона. Сегодня состоится первый аукцион на 150 млрд руб сроком на шесть месяцев с минимальной ставкой 11.25%. Завтра состоится еще один аукцион на 300 млрд руб сроком на пять недель с минимальной ставкой 10.75%. Наконец, в среду пройдет аукцион на 450 млрд руб сроком на 9 дней с минимальной ставкой 10.5%. Данные меры помогут более безболезненно пройти этап налоговых платежей. Напомним, что сегодня будут производиться пенсионные и социальные выплаты на сумму 110 млрд руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: