Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[17.10.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

В ближайшее время давление на доходности КО США могут оказывать усилившиеся ожидания рынка относительно снижения ставки ФРС.

Внутренний долг РФ:

По-прежнему слабая ликвидность. Высокие ставки МБК и негативный внешний фон негативно влияют на настроения участников рынка.

Внешний долг РФ

На американском долговом рынке сохраняется высокая волатильность. После выхода макроэкономической статистики, усилившей в очередной раз уверенность инвесторов относительно неизбежности рецессии, безрисковые активы продемонстрировали положительную динамику. Это объясняется тем, что в последние дни, судя по фьючерсам на чикагской товарной бирже, значительно увеличилась вероятность уменьшение учетной ставки. В настоящее время рынок оценивает со 100% вероятностью снижение ставки на 0.25% и с 46% вероятностью снижение ставки сразу на 0.5%. Стоит отметить, что еще неделю назад сокращение ставки на 0.5% даже не рассматривалось. Таким образом, участники рынка негативно восприняли публикацию индекса производственной активности, рассчитываемого ФРБ Филадельфии, оказавшегося минимальным за последние 18 лет (-37.5 пункта). В свою очередь, объем промышленного производства в сентябре упал на 2.8%, что является максимальным снижением за почти 35 лет. В результате, доходности UST-10 опустились со своих топовых уровней в течение дня в 4.05% до уровня закрытия прошлого дня 3.96%.

Накануне фондовые индексы прибавили более 4% на фоне снижения цен на нефть ниже $70 и ралли акций компаний потребительского сектора. Также позитивное влияние оказала новость о том, что страховщики облигаций работают над планом, согласно которому они получат право продавать свои плохие активы государству. После этого акции Ambac взлетели почти на 50%, а MBIA более чем на 30%. Поддержку фондовым индексам оказывает постепенный спад напряженности на денежном рынке. Благодаря вливаниям центральными банками порядка $250 млрд и помощи UBS со стороны государства ставки 3-х месячные Libor упали до 4.5% годовых. Ted spread сузился до 407 б.п. (-25 б.п.).

Наиболее ликвидный российский бонд Rus-30 продолжил свое падение, закрывшись на уровне 86% от номинала. спрэд между UST-10 и Rus-30 расширился до 600 б.п. В корпоративном секторе ликвидность в четверг практически отсутствовала. CDS-5 на Россию вырос на 65б.п. до 575 б.п.

Сегодня давление на доходности КО США в первой половине дня будут оказывать негативные данные с рынка жилья, а также прогнозируемое снижение уровня потребительской уверенности.

Уже 24 октября из-за резкого снижения цен на нефть состоится внеочередное заседание стран ОПЕК. Ожидается, что на этой встрече будет принято решение о сокращении нефти. После этого сообщения котировки на нефть выросли на 4.5%.

Рынок рублевых облигаций

Активность торгов на российском долговом рынке по-прежнему остается слабой из–за роста однодневных ставок до 9.0-9.5% годовых и крайне слабой ликвидности. Накануне преобладали настроения на продажу, котировки наиболее ликвидных бумаг 1-го эшелона снизились в среднем на 0.5-1.0% (Газпром-6, Газпром-8, ВТБ-6). Ликвидность во 2-ом и 3-ем эшелонах отсутствует. На этом фоне ММВБ продолжает приостанавливать торги облигациями 2-3-го эшелона из-за технических колебаний цен на небольших объемах (Разгуляй Финанас-3, Русские Масла-2, ПТПА Финанс).

Для поддержания ликвидности Минфин на следующей неделе проведет аукционы по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах коммерческих банков. В частности, во вторник банкам будет предложено 100 млрд руб на одну недел.. по ставке 8.0% годовых, а в пятницу 400 млрд руб на пять недель по ставке 8.25% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: