ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки по-прежнему в панике, просвета пока не видно

• Доходность коротких UST удивительно низка

• Россия: спреды на полутора-двухлетних максимумах

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ОФЗ достигли 12-месячного минимума

• Продажи в финансовом секторе продолжаются

• О стабилизации говорить рано

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ликвидность понемногу утекает, ситуацию осложняет начало налогового периода

• Промышленное производство вопреки прогнозам растет высокими темпами

• Инфляция набирает обороты, официальный прогноз все менее реалистичен

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• РусГидро отчиталась по МСФО за 2006 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать короткие перепроданные банковские инструменты с доходностью выше 10%: Tatfondbank 10, Locko Bank 10, CenterInvest 09, HomeCredit 10

• Покупать Transneft 14. Одна из самых перепроданных бумаг в квази-суверенном сегменте, справедливый спред к суверенной кривой не превышает 30 бп

• Покупать NovPort 12. Контроль над Новороссийским Торговым Морским Портом со временем может перейти к РЖД, потенциал сужения спреда в таком случае 80-100 бп

• Покупать ТрансКредитБанк-2: справедливая премия ккривой РЖД не более 50 бп, потенциал сужения спреда – около 40 бп

• Покупать выпуск Камская долина-3: доходность около 12.50% привлекательна на фоне публикации отчетности компании по МСФО

• Покупать облигации ПМЗ, МиГ-2, УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута

• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 100 бп, тогда как справедливый – не более 50 бп

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций ТрансФин-М-2