Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[17.08.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. Во вторник средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ вырос в пределах 3,6-4,2 копейки на фоне его укрепления относительно евро на международных рынках, которое приостановилось после выхода негативных статданных по США. Суммарный оборот торгов по доллару снизился и составил около 1,66 млрд. долларов, при этом около 66% от суммарного оборота на торги с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России незначительно снизились и составили около 330 млрд. рублей, правда, Банк России предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность на сумму 33,7 млрд. рублей. Спрос на рубли снизился после проведения налоговых платежей, а ставки "overnight" на рынке МБК опустились до 1,5-75% и 1,75-2,5-3,0% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок. На вторичном рынке ОФЗ-ОБР во вторник рост цен продолжился в долгосрочном секторе, в то время как по отдельным коротким бумагам наблюдалось снижение цен на фоне повышения активности инвесторов. Оборот по ОФЗ-ОБР составил более 1,333 млрд. рублей. При этом наибольшие обороты наблюдались по трем долгосрочным выпускам ОФЗ-АД 46014, 46017 и 46018 с погашением в 2016-2021 гг., на долю которых пришлось около 49% от суммарного оборота, при росте цен на 0,33-0,69 п.п., а их доходность снизилась до 7,55-7,8% годовых. Кроме того, около 15% от суммарного оборота пришлись на выпуск 46002 с погашением в 2012 г., цена которого выросла на 0,05 п.п. Сегодня состоится размещение дополнительного транша выпуска 46017 в объеме 8 млрд. рублей, спрос на который мы ожидаем на высоком уровне.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 359,4 млн. руб. (в РПС - около 2,475 млрд. рублей) на фоне роста цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 16%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-36 (38,2 млн. руб., -0,06 п.п.), Хабаровск-5 (4,77 млн. руб., -0,17 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксирован по облигациям Москва-39 (152,1 млн. руб., +0,32 п.п.), Мособласть-5 (56,86 млн. руб., +0,01 п.п.), Новосибирск-2 (14,18 млн. руб., +0,15 п.п.),.

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 671,14 млн. руб. (в РПС - более 3,09 млрд. рублей) на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 36,5%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: ТМК-2 (123,6 млн. руб., -0,57 п.п.), СибТелеком-3 (37,15 млн. руб., -0,09 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Газпром-3 (40,97 млн. руб., +0,07 п.п.), ПИТ-Инв.-02 (34,075 млн. руб., +1,54 п.п.), ИстЛайн-2 (33,5 млн. руб., +0,31 п.п.).

Выводы и рекомендации. Во вторник на рынке муниципальных и корпоративных облигаций вновь преобладал рост цен, несмотря на укрепление курса доллара и на фоне снижения ставок на рынке МБК. Продолжающийся рост цен долгосрочных ОФЗ оказывает положительное влияние на поведение инвесторов на рынке муниципальных и корпоративных облигаций. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации второго эшелона, к которым среди корпоративных бумаг можно отнести: Пятерочка-Финанс-1, САНОС-2, ТМК-1 и 2, ЮТК-1, 2 и 3, УРСИ-7, СибТелеком-4, СЗТ-3; среди муниципальных - Волгоград-01, Воронеж.область-2, Белгородская область-4, Новосибирск-3, Чувашия-4. В тоже время расширение спрэдов между корпоративными и государственными облигациями делает интересной покупку и облигаций первого эшелона, в частности, например, ФСК-1 и 2, РЖД-3, АИЖК 1, 2, 3 и 4 выпуски.