Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[17.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Взяв короткую паузу, рынок рублевых облигаций вчера продолжил рост. Снижение доходностей началось в секторе ОФЗ, перекинувшись затем на длинные выпуски Москвы и качественные корпоративные бонды. Таким образом, если взглянуть на график нашего бенчмарк-индекса, легко заметить, что рост на рынке, пускай и не очень бурный, зато безостановочный, продолжается с начала этого года, а процентные ставки пробили абсолютный максимум апреля прошлого 2004г.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1206,336 (-8,429).

Валютный рынок. Евро продолжает корректироваться, текущее значение – 1,2321. Курс рубля – 28,4575 руб.

Денежный рынок. Остатки на корсчетах впервые за 4 месяца превысили отметку в 300 млрд руб. Повышенная свободная ликвидность на финансовых рынках ощущалась уже довольно давно и рост остатков очередное тому подтверждение. Денежных средств в системе предостаточно, ставки денежного рынка остаются низкими; overnight – 1,0-1,5% для банков первого круга.

Доразмещение выпуска ОФЗ 46017. Сегодня ЦБ по заданию Минфина проведет очередное доразмещение выпуска ОФЗ 46017 объемом 8 млрд руб. Последний аукцион такого рода прошел без премии и с огромной переподпиской. Рискнем предположить, что сегодняшний аукцион пройдет в том же ключе. Тем не менее, мы рекомендуем инвесторам разделить заявки и выставлять часть из них по доходности 7,72%, т.е. без премии, часть по доходности 7,8%.

Ист Лайн. Попытка Росимущества отсудить терминал Ист Лайна закончилась очередной неудачей, поскольку второй иск ведомства был отклонен вслед за первым. Мы считаем, что черная полоса для компании скоро закончится и выпуск Ист Лайна займет свое законное место по доходности порядка 10,25%, что соответствует цене 102,16%. Рекомендация – «держать».

Торговые идеи. Наиболее привлекательными для покупки бумаг из 1-2 эшелонов по нашему мнению являются: следующие выпуски: СМАРТС-3 (11,66% на14 мес.), Мечел-СГ (7,8% на 5,1 мес.).

Из более доходных выпусков рекомендуем к покупке облигации Адамант (13,23% на 10,1 мес.), Волга (13,30% на 19,4 мес.). Держать выпуски Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2, ОСТ-2.

Сегодня… рост котировок продолжится, и по сложившейся в последнее время традиции, неудовлетворенный аукционный спрос может вновь сдвинуть качественные бумаги вниз по доходности.

Среднесрочная перспектива. На рынке наблюдается очевидный дефицит бумаг, осложняется покупка инвесторами больших объемов облигаций на вторичном рынке, в то время как приток бумаг с первичного рынка ограничен. Таким образом, в условиях малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой Москвы.