Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[17.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В четверг средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ снизился в пределах 1,7-3,8 копейки в результате коррекции курса доллара на международных рынках относительно евро. Суммарный оборот снизился и составил около 1,164 млрд. долларов. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России снизились и составили около 300 млрд. рублей, однако сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило более +42 млрд. рублей. В результате спрос на рубли в течение дня постепенно снижался, и хотя ставки "overnight" на рынке МБК утром были высокими: для крупных банков порядка 3-4% годовых и порядка 4-6% годовых для средних, то ко второй половине дня ставки снизились более чем на 2 п.п. Укрепление евро, наблюдаемое вчера в первой половине дня, было остановлено после сообщений о том, что прогресса в вопросе с конституцией ЕС не наблюдалось, и лидеры стран Европейского союза согласились продлить срок ее ратификации. В результате курс евро на начало сегодняшних торгов закрепился вокруг отметки $1,21.

Долговой рынок

Активность участников рынка ОФЗ/ОБР в четверг снизилась: объем торгов составил около 320 млн. рублей на фоне разнонаправленного изменения цен торгуемых выпусков. При этом около 52% от суммарного оборота пришлась на операции с ОФЗ 25058 с погашением в апреле 2008 года, цена которого выросла на 0,09 п.п., кроме того, около 36% пришлось на самый долгосрочный выпуск ОФЗ-АД 46018 при росте цены на 0,29 п.п. и снижении доходности до 8,78% годовых. В долгосрочном секторе ОФЗ-АД наблюдалось снижение цен, которое составило в пределах 0,304-0,15 п.п. В более краткосрочном секторе ОФЗ наблюдалось повышение цен, которое не превысило 0,2 п.п., при незначительных объемах сделок.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос вдвое по сравнению с предыдущим днем и составил около 480,7 млн. руб. (в РПС - около 2,02 млрд. рублей) на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 9%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Новосиб.обл.-2 (17,5 млн. руб., -0,04 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Моск.область-4 (237,4 млн. руб., +0,21 п.п.), Моск.область-5 (69,2 млн. руб., +0,24 п.п.), Москва-39 (30,2 млн., +0,42 п.п.), Чувашия-3 (23,7 млн. руб., +0,83 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 452,4 млн. руб. (в РПС - более 2,949 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 35% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых с объемами сделок в пределах 16,5-17,5 млн. руб. Стали облигации НортгазФинанс (-0,09 п.п.), Балтимор-1 (-0,33 п.п.), РЖД-1 (-0,38 п.п.), СевСтАвто (-0,44 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Газпром-4 (61,3 млн. руб., +0,57 п.п.), ЦТК-3 (54,64 млн. руб., +0,2 п.п.), ПИТ-Инв-2 (21,66 млн., +0,1 п.п.), ЛУКОЙЛ-2 (19,98 млн., +0,15 п.п.).

Выводы и рекомендации

В четверг на фоне снижения ставок на рынке МБК и роста курса доллара цены большинства муниципальных и корпоративных облигаций выросли на фоне роста активности участников рынка. При этом по ряду бумаг первого и второго эшелонов было практически "отыграно" снижение, наблюдаемое в предыдущие несколько дней. Первичные аукционы по размещению облигаций Сибирского Цемента и Хлеб Алтая прошли без неожиданностей: выпуски были размещены полностью, а ставки купонов были установлены в рамках прогнозов организаторов. В пятницу возможно продолжение плавного повышения цен рублевых облигаций на фоне стабилизации курса доллара и повышения рублевой ликвидности. При этом, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время выглядят облигации: Волгоградской, Воронежской, Нижегородской (2 выпуск) и Ленинградской (2 выпуск) областей, Чувашия-4. Среди корпоративных бумаг - облигации ЦТК-4, Салаватстекло.