Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[17.05.2005] Банк Москвы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА. Котировки на рынке рублевых облигаций снизились. Основным фактором, повлиявшим на динамику котировок, стал очередной скачек курса рубля. Сразу же после открытия торгов курс рубля упал на 5 копеек, пробив уровень 28 рублей за доллар США. Ситуация на валютном рынке привела к снижению ликвидности на денежном рынке, где с утра ставки на однодневные кредиты выросли до 2% годовых. Подобная ситуация не оставила выбора котировкам рублевых облигаций, наиболее ликвидные из которых ответили снижением. Однако во второй половине дня страсти на валютном рынке поутихли, в результате чего активные продажи на рынке рублевых облигаций прекратились. По итогам торгов ценовой индекс корпоративных облигаций снизился на 0,08%. Котировки наиболее ликвидных выпусков облигаций региональных властей в среднем снизились на 0,2%. Торговая активность сектора негосударственных рублевых облигаций на вчерашних торгах выросла. Биржевые обороты сектора достигли уровня 3,9 млрд. рублей, что немного ниже среднемесячного значения. Наиболее активно торговались длинные облигации города Москвы и Московской области, котировки которых по итогам торгов продемонстрировали снижение (Московская обл. 05 (-0,25*%), Москва 39(-0,1%), Московская обл. 04 (-0,35%).

НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ основным направляющим вектором для котировок на рынке рублевых облигаций станет динамика валютного рынка. Учитывая большой объем важной макростатистики в США, выход которой ожидается на этой неделе, волатильность на внешних валютных рынках, скорее всего, повысится, и давление на курс рубля усилится. Подобная ситуация не будет способствовать стабилизации котировок рублевых облигаций.

Инвесторам мы рекомендуем обратить внимание на облигации второго третьего эшелонов, доходности которых сохраняются на относительно привлекательных уровнях. Первичные размещения эмитентов второго третьего эшелонов, запланированных на эту неделю, а также сохраняющаяся негативная динамика на валютном рынке, усилит давление на котировки рублевых облигаций. Мы рекомендуем воспользоваться снижением котировок для покупки наиболее качественных облигаций второго и третьего эшелонов. Облигации эмитентов первого эшелона по нашему мнению остаются достаточно дорогими. В случае сохранения негативной динамики валютного рынка котировки этих облигаций в наибольшей степени будут подвержены давлению со стороны продавцов. На этом фоне мы рекомендуем пока воздержаться от покупки наиболее качественных рублевых облигаций.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. В середине торгового дня котировки казначейских облигаций продемонстрировали рост, однако под конец торгов доходности на рынке us-treasuries вернулись на прежние уровни. Доходность десятилетних ustreasuries сохранилась на уровне 4,14% годовых.

Счет движения капитала. По оценке Казначейства США, чистый приток капитала в марте снизился до $45,7 млрд. по сравнению с $84,1 млрд. месяцем ранее. Напомним, что ранее экономисты в среднем прогнозировали значение показателя на уровне $70 млрд. Чистые покупки нерезидентами казначейских облигаций составила за месяц $27,9 млрд., акций - $1,7 млрд., корпоративных облигаций - $23 млрд.

EMERGING MARKETS. Рынки долга развивающихся стран по итогам вчерашних торгов не продемонстрировали существенных изменений. По итогам торгов индекс EMBI+ снизился на 0,04%, спрэд индекса расширился на 1 пункт и составил 393 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+Россия по итогам торгов вырос на 0,01%, спрэд индекса вырос на 1 пункт до 187 б.п. Котировки суверенных еврооблигации «Россия 30» сегодня с утра торгуется на уровне 107,4/107,6 процентов от номинала. Спрэд еврооблигаций к десятилетним ustreasuries составляет 191 б.п.

СЕГОДНЯ основное внимание участников рынка будет приковано к новым данным по инфляции в США. Как обычно, в 16:30 по Московскому времени Министерство труда США опубликует данные по росту цен в промышленности в апреле 2005 года (индекс PPI). Ожидается, что индекс PPI в апреле вырос на 0,4%. Мы не ожидаем, существенной реакции на сегодняшние данные, т.к. более адекватную картину текущего уровня цен отразят завтрашние данный по инфляции в розничном секторе (индекс CPI).

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр