МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[17.04.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Отсутствие торгов на рынке евробондов отразилось и на активности инвесторов в российские рублевые облигации. Оборот на рынке ощутимо снизился, основная торговая активность была сосредоточена в корпоративных выпусках первого эшелона, котировки большинства которых снизились в пределах 0.1-0.2%. Во втором эшелоне торги носили эпизодический характер, котировки показали смешанное изменение в пределах 0.2%.

На этой неделе можно ожидать сохранения высокой корреляции между валютными и рублевыми облигациями, хотя позиции последних сейчас выглядят достаточно устойчивыми. По нашему мнению, пик продаж бумаг первого эшелона уже пройден и возможная стабилизация рынка евробондов может стать неплохим стимулом для возвращения покупателей на рынок, тем более что ожидания по ослаблению доллара сейчас достаточно сильные.

Основным событием на рынке на этой неделе обещает стать аукционы по доразмещению ОФЗ 25059 и ОФЗ 46020, которые могут стать определенным индикатором аппетитов инвесторов и на средне-, и на долгосрочные выпуски. стоит отметить, что аукционы пройдут на фоне погашения ОФЗ 27024 на 15 млрд руб, что должно привести к реинвестированию части средств в новые выпуски.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В пятницу на фоне выходного дня в Америке и Европе активность инвесторов на рынке евробондов была минимальной. Сегодня доходность 10Y UST отошла от максимумов и торгуется на уровне 5.02%. Россия-30 торгуется на уровне 107.875-108.25 при спрэде порядка 113 б.п.

В четверг - вышедшие сильные данные по экономике США еще больше укрепили рынок во мнении, что цикл повышения ставок в США еще не окончен. Ситуация на рынке US Trys остается достаточно напряженной – инвесторы не только практически на 100% уверены в повышении ставки ФРС до 5% годовых на ближайшем заседании FOMC, но и не исключают дальнейшего роста ставки еще на 25 б.п. На этом фоне общий новостной фон для всех долларовых активов остается негативным. В результате инвесторы ушли на праздники в достаточно пессимистичном настроении, а доходность 10Y UST пробила уровень 5% годовых, закрывшись в четверг в Москве на уровне 5.02% годовых, прибавив позже еще порядка 2 б.п.

Рост доходности американских бумаг спровоцировал аналогичное движение и на российском рынке, хотя темпы роста доходности последнего были менее агрессивными, что привело к сужению спрэда с локальных максимумов начала недели. Котировки Россия-30 снизились ниже 108 фигуры, закрывшись в Москве на уровне порядка 107.875, что стало минимальным значением с мая прошлого года. Стоит отметить, что тогда спрэд к американским бумагам был порядка 190 б.п. против нынешних уровней в 110-120 б.п. В четверг спрэд Россия-30 vs 10Y UST остался на уровне 114 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр