В пятницу казначейские облигаций США подскочили в цене после появления сообщения о плачевном финансовом состоянии американской брокерской компании Bear Stearns, спровоцировавшего резкий обвал котировок как самого брокера, так и акций финансового сектора в целом. Уже позже, в воскресенье, появилось сообщение о покупке Bear Stearns банком JP Morgan за «символические» 240 млн долл. При этом банк получит от ФРС кредит в объеме 30 млрд долл., что позволяет получить некоторое представление о масштабах бедствия брокера. Однако главным же событием воскресенья стало экстренное заседание ФРС, по итогам которого было принято решение снизить на 0,25 п.п. дисконтную ставку и расширить список инструментов, под которые первичные дилеры могут кредитоваться у ФРБ Нью-Йорка до бумаг с инвестиционным уровнем. Подобные действия в очередной раз дали повод для переоценки рисков и теперь уже мало кто сомневается, что на завтрашнем заседании става по доллару будет снижена на 0,75 п.п. Более, того многие считают, что ФРС может снизить ставки уже до 2% годовых, т.е. сразу на 1 п.п. По крайней мере, курс доллара к евро уже отреагировал на это новым минимумом. Соответственно, спрос на безрисковые активы сегодняшним утром был как никогда высоким.

Рынки сектора Emerging Markets в основном среагировали на новость о Bear Stearns падением котировок суверенных долгов. Russia30 оказался устойчивым к падению, что возможно является реакцией на растущую стоимость нефти. Впрочем, спред Russia30/UST10 по итогам пятницы все-таки расширился на 5 б.п. до 186 б.п.

Ситуация на внутреннем рынке в первую очередь определялась состоянием денежного рынка и потому, невзирая очередную глобальную волну ухода от рисков, стоимость наиболее ликвидных рублевых облигации в пятницу выросла в среднем на 10-15 б.п. В первую очередь вышесказанное касается длинных выпусков ОФЗ, а также первого эшелона. В то же время во втором эшелоне движение цен было более разрозненным. Во многом переоценка текущих уровней доходности связана с пересмотром эмитентами купонов строну их повышения.

Сегодня в США публикуются данные по объему промышленного производства, а также торговому балансу. Кроме того, вечером выйдет строительный отчет. Однако вряд ли эти данные окажут существенное влияние на решение ФРС, всеми силами пытающейся залатать дыры в финансовом секторе.