Внешние рынки

US Treasuries

Безработица может стать проблемой номер один

Комментарии двух глав федеральных банков помогли казначейским облигациям закрыться в положительной зоне, несмотря на оптимистичную статистику. В частности, по словам главы ФРБ Миннеаполиса Нарьяна Кочетлакота (Narayana Kocherlakota), на пути быстрого восстановления экономики США имеются серьезные преграды, главная из которых безработица. При этом он подчеркнул, что инфляция в обозримом будущем останется невысокой. О нестабильности текущего восстановления заикнулся и глава ФРБ Канзас-Сити Томас Хениг (Thomas Hoenig). Тем временем, опубликованный до открытия площадок февральский индекс ФРБ Нью-Йорка показал существенный прирост относительно январского уровня. Лучше ожиданий вышел и обзор строительного рынка от NAHB.

Что же касается отчета отчет по чистому притоку иностранного капитала в США. То тут не все так однозначно. С одной стороны, инвесторы положительно восприняли чистый приток капитала в декабре (в ноябре наблюдался отток). С другой – мировые центробанки, и в частности Банк Китая, сокращают вложения в казначейский облигации США. Таким образом, растет доля внутренних инвесторов, коими являются американские банки, инвертирующие дешевые деньги, полученные от ФРС. Все это в перспективе возможного ужесточения денежно-кредитной политики США делает рынок безрисковых активов крайне нестабильным и волатильным. В этом плане европейские проблемы, превратившиеся в долгоиграющий фактор, ему очень на руку. Хотя сопутствующее чрезмерное укрепление доллара в моменте делает КО менее привлекательными.

Сегодня в США публикуется статистика по январскому промышленному производству, а также данные по рынку нового жилья. Поздно вечером, на суд инвесторов будет предоставлен протокол последнего заседания ФРС.

Внешние рынки  

Еврооблигации

Слабый рост

На рынке российских еврооблигаций особых движений не наблюдалось. Суверенный выпуск Russia 30 районе 112,8% от номинала. На фоне растущего аппетита к риску стоит отметить новые выпуски Межпромбанка и Татфондбанка, которые, на наш взляд, еще не до конца отыграли свой потенциал.

Внутренний рынок 

Корпоративный сектор

Первичка подбодрила рынок

На фоне утреннего укрепления рубля большую часть дня на рынке доминировали покупатели. Оптимизма добавило и успешное размещение биржевых облигаций Глобэкса и их последующая положительная динамика на форвардном рынке. В лидерах по оборотам который день значились облигации РЖД (10, 12, 23) и Россельхозбанка (10, 11), а также Атомэнергопром-2 и Мечел-4. В среднем котировки наиболее ликвидных бумаг выросли на 20-30 б.п. Высокий спрос был и на 2-ой и 3-ий выпуски Акрона, однако бумаги в свободной продаже было найти довольно сложно.

В среду, на наш взгляд, активность в сегменте рублевых облигаций останется высокой.