Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[17.02.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Высокие торговые обороты при неглубоком падении цен. Продажи в качественных корпоративных выпусках и длинных облигациях Москвы продолжились. Достаточный уровень спроса при упавших ценах не дал рынку уйти выше по доходности, подтверждая наличие достаточного числа инвесторов, смотрящих на рынок с оптимизмом. Мы считаем, что причина точечных но массированных продаж носит технический характер и связана либо со срочной необходимостью отдельных участников привлечения рублевой ликвидности на счета, либо с решением зафиксировать прибыль и перевести средства в другие инструменты.

Рынок еврооблигаций. Позитивная экономическая статистика (в том числе данные по безработице), вышедшая вчера в США оказалась неспособной вызвать продажи на длинном конце кривой UST. Снижение цен в UST10 в последние дни лишь провоцирует активизацию спроса на рынке, в результате чего доходности Treasuries возвращаются к прежним значениям.

Денежный рынок… пока продолжает радовать фондовый доступностью рублевой ликвидности. Ставки overnight держатся на уровне 0,5-1%. В прошлом году благоприятная конъюнктура денежного рынка сохранялась до начала мая, поэтому возможно, что в конце этого месяца мы не увидим высоких ставок на рынке МБК.

В то же время ставки межбанковского рынка представляются нам аномально низкими и, скорее всего, в этом году фондовому рынку придется привыкать к переходу на более дорогие заемные средства.

Торговые идеи

Покупать: Пятерочка-2 (цель – 103,8%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.), ТМК-2 (цель – 102,6%).

Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%), ЮТК-1 (10,77% на 8 мес.), Трансмаш (цель – 101,8%).,

Фиксировать: ТМК-1 по цене 101,7% – 101,75%; МИГ по цене 100,20-100,25%.

В ближайшие дни. Несмотря на начинающийся период налоговых выплат конца месяца, проблем с привлечением недорогих рублей пока не существует. На следующей неделе мы ожидаем изменения рыночных настроений от нейтральных к позитивным и рекомендуем заранее формировать позиции в расчете на скорый возврат цен рублевых облигаций наверх. Также обращаем ваше внимание и на умеренную u1080 интенсивность первичных размещений, таким образом, приходящий спрос на рублевый долг удовлетворяется по-прежнему за счет покупок на вторичном рынке.