Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[17.02.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА. Негативная динамика валютного рынка и небольшой рост ставок на денежном рынке, создают неблагоприятный фон для внутреннего долгового рынка. В результате, на вчерашних торгах внутренний долговой рынок оставался слабым. Торговая активность участников рынка второй день сохраняется на достаточно высоком уровне. Однако, на фоне роста торговой активности, на рынке активизируются продажи, в результате чего котировки наиболее ликвидных облигаций сектора снизились. По итогам дня стоимость наиболее активно торговавшихся облигаций сектора негосударственного долга в среднем снизилась на 0,1%.

AIR UNION/ИСТ ЛАЙН. Сегодня «Коммерсантъ» сообщил, что Росимущество добивается возвращения в госсобственность отчужденного имущества стоимостью около $100 млн, в том числе 22 самолетов у авиакомпании «Домодедовские авиалинии» (ДАЛ). Иск Росимущества был возвращен в арбитражный суд Московской области из кассационной инстанции федерального арбитражного суда Московского округа. С прошлого года в рамках иска Росимущества воздушные суда арестованы, но это не мешает операционной деятельности компании

По сведениям «Коммерсанта» в числе ответчиков по иску об отчуждении имущества «ДАЛ» выступают структуры «Ист Лайна». Росимущество просит признать ряд сделок с участием ответчиков недействительными и применить последствия их ничтожности.

На наш взгляд, очередное судебное разбирательство Росимущества с авиаперевозчиками может иметь негативные последствия для создания национального перевозчика «Air Union» на базе авиакомпаний «Красэйр» и «ДАЛ», в которых государству принадлежит 51,0% и 50,0% акций соответственно. В то же время, мы не в полной мере осведомлены о деталях этого разбирательства, и не можем полностью оценить риски группы «Ист Лайн». Напомним, что в конце прошлого года было фактически объявлено о достижении мирового соглашения между группой и Росимуществом, однако разбирательства «Ист Лайна» с Росимуществом до сих пор продолжаются. В связи с этим мы рекомендуем воздержаться от покупок облигаций «Ист Лайн-02» и «Эйр Юнион-01» до прояснения ситуации.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

US-TREASURIES. Второй день вещания нового председателя ФРС Бена Бернанке, не добавил новых идей на рынок. Однако внутри торгового дня на рынке госбумаг США наблюдался рост волатильности, что в большей степени было вызвано сильными данными по американской экономике. Так, вчера вышли январская статистика по импортным/экспортным ценам и рынку недвижимости США.

Цены на импортируемые в США товары в январе выросли на 1,3%, что превысило средние прогнозы экономистов, ожидавших значение показателя на уровне 0,9%. Экспортируемые из США товары в январе подорожали на 0,7%, что также оказалось выше ранее сделанных прогнозов. Напомним, что экономисты в среднем ожидали повышение на 0,2%.

Продажи новых домов в январе выросли на 15% до уровня 2,3 млн. единиц в годовом исчислении. Ранее, аналитики в среднем ожидали, что показатель вырастет до 1,933 млн. Количество выданных разрешений на строительство за январь выросло на 6,8% до 2,217 млн. (ранее ожидалось снижение показателя до 2,064 млн.).

Отметим, что ранее экс-председатель ФРС Алан Гринспен не раз выражал опасения относительно резкого падения активности на рынке недвижимости, что может больно ударить по экономике США. Эти опасения можно было услышать и от нынешнего председателя ФРС Бена Бернанке. Так, Бернанке, выступая в среду перед Конгрессом, выразил надежду, что повышение ставки ФРС, не вызовет резкого падения рынка недвижимости, а будет способствовать постепенному снижению активности. Но, вчерашняя статистика отразила, что пока замедления темпов роста рынка недвижимости не происходит.

Вышедшие вчера данные вызвала продажи us-treasuries. Однако надолго повергнуть в панику участников рынка ей не удалось, и уже к вечеру доходности казначейских бумаг начали снижаться. В результате, по итогам торгов доходности казначейских обязательств сохранились на уровнях предыдущего дня (UST10 – 4,58%, UST30 – 4,55%).

Сегодня в США вновь выйдут значимые данные, которые способны повлиять на динамику котировок us-treasuries. Так, в 16:30 по московскому времени будут опубликован индекс цен производителей (PPI). Сейчас опрошенные агентством REUTERS экономисты в среднем ожидают, что уровень цен производителей вырос на 0,2%.

Еврооблигации EMERGING MARKETS вчера незначительно выросли. Индекс EMBI+ вырос на 0,09%, а спрэд индекса сохранился на уровне 198 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российский сегмент emerging markets не изменил общей динамике рынка. Индекс EMBI+ вырос на 0,15%, а его спрэд расширился на 1 б.п. до 106 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» находятся на уровне 112,13 процентов от номинала при спрэде к десятилетним КО США на уровне 106 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

КААД

ЭйрЮнион

Контакт-центр