Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Локальный рынок облигаций вчера корректировался вниз на невысоких оборотах. Консолидационные настроения в суверенном секторе присутствовали с самого открытия при сохраняющихся высоких ценах на нефть и стабильности национальной валюты. После появления новостей относительно параметров следующего первичного предложения ОФЗ, просадка в отдельных выпусках усилилась. По итогам дня суверенная кривая сместилась вверх до 5 бп на коротком и среднем участках и на 1-2 бп на дальнем конце. В результате наклон на отрезке 2-10Y уменьшился за день на 3 бп до 62 бп. В тоже время активность игроков во вторник оказалась значительно ниже относительно предыдущих сессий. Общий оборот за день составил около 14 млрд руб. из которых на сделки с "классическими" выпусками пришлось порядка 70%. Основная ликвидность была сосредоточена в серии 26219 (примерно треть от суммы всех сделок), которая в результате поднялась в доходности на 2 бп до YTM7,38%. Флоатеры во вторник преимущественно дешевели на небольших объемах. Инфляционный линкер 52001 опустился в цене на 0,45 пп от номинала, что вернуло показатель вмененной инфляции до 4%.

Во вторник ЦБ РФ провел размещение 5-го выпуска 3 месячных купонных облигаций (КОБР) с предельным лимитом в 300 млрд руб. В отличие от предыдущих размещений, на этот раз участники рынка восприняли предложение с большим энтузиазмом. Всего было продано бумаг на 201,8 млрд руб. Поддержку спросу могла оказать комфортная ситуация с ликвидностью в системе, а также скорый возврат денежных средств от погашения КОБР 2-ой серии (226 млрд руб).

Прогноз. На еженедельном аукционе в среду Минфин предложит бумаги суммарным объемом 40 млрд руб. Это будут среднесрочные ОФЗ серии 26222 на 25 млрд руб., а также длинный бенчмарк 26221 в сумме 15 млрд руб. После объявления параметров размещения оба выпуска продемонстрировали негативную ценовую реакцию.

Также РЖД сегодня планирует провести вторичное размещение облигаций 17-й серии объемом до 8,6 млрд руб. Ориентир цены вторичного размещения установлен на уровне не менее 100% от номинала (текущий купон 7,5%), что соответствует доходности к погашению на уровне 7,64% годовых.

Денежный рынок

В условиях сохраняющегося профицита ликвидности банки отметились очередным рекордным размещением средств на депозитах в ЦБ. В рамках недельного аукциона во вторник Банк России предложил разместить у себя на депозитах до 2,8 трлн руб. Банки разместили 2,5 трлн руб., что на 40% превысило объем размещения неделей ранее и в целом стало рекордным объемом размещения на недельный срок. Количество участников аукциона также впервые за время проведения депозитных операций ЦБ превысило отметку в 300 кредитных организаций. Повышенный интерес банков к размещению средств на депозитах у регулятора сопровождался достаточно успешным размещением КОБР (относительно предыдущих размещений/доразмещений) и отсутствием спроса на аукционе РЕПО с Федеральным казначейством.