ВНЕШНИЙ ФОН

Вслед за пятничным снижением рейтингов Франции и Австрии, S&P в понедельник понизил кредитный рейтинг «фонда спасения» EFSF с AAA до AA+. Снижение рейтингов стран еврозоны заставило ЕЦБ вмешаться в ситуацию и выкупить гособлигации на сумму 3,77 млрд. евро, тем самым снизить опасения инвесторов.

По итогам понедельника доходность UST-10 выросла на 1.9 б.п. до 1.88, благодаря некоторому смягчению опасений инвесторов. Стоимость Brent поднялась на 0,7% до USD 111,20 за баррель.

Новость о пересмотре рейтинга России с позитивного до стабильного агентством Fitch была проигнорирована российскими инвесторами из-за стабильности цен на нефть и отсутствия долговых проблем.

Сегодня утром вышли данные по ВВП Китая в 4-м квартале 2011г., которые продемонстрировали самые низкие темпы роста за 2,5 года (8,9%). Участниками рынка ожидалось снижение на 8,7%, таким образом, данные оказались лучше ожиданий.

Сегодня состоятся аукционы госбондов в Испании, Бельгии и Мальте. Среди наиболее важных новостей сегодня экономические ожидания в Германии (ZEW), данные по инфляции в ЕС, индекс обрабатывающего сектора ФРБ Нью-Йорка.

РЫНКИ

Рынок не показал выраженного движения в понедельник в отсутствии поводов для роста. Пятничное решение S&P по изменению рейтингов стран еврозоны не оказало заметного давления на котировки облигаций, как и пересмотр прогноза по рейтингу России агентством Fitch с «позитивного» на «стабильный». В итоге активность на рынке была достаточно низкой, объем торгов в секторе госбумаг составил 7,9 млрд. руб., в выпусках компаний – 12,7 млрд. руб. Активность в суверенных облигациях сосредоточилась в сегменте длинных бумаг, доходности по ликвидным выпускам снизились незначительно: ОФЗ-26205 (3,2 млрд. руб./YTM 8,48%), ОФЗ-26204 (1,6 млрд. руб./YTM 8,19%), ОФЗ -26203 (0,8 млрд. руб./YTM 7,93%). Выпуски частного сектора торговались более разнонаправлено, наиболее торгуемыми бумагами стали Алроса-22 (0,7 млрд. руб./17 б.п./YTM 8,25%), МТС-7 (0,7 млрд. руб./-23 б.п./YTM 9,48%), ВТБ-бо1 (0,4 млрд. руб./13 б.п./YTM 7,91%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Высокий спрос на трехмесячное репо. Денежный рынок во вторник потерял еще 51,8 млрд. руб. на счетах в Банке России, совокупные остатки  составили 1231,6 млрд. руб. Инструментом рефинансирования во вторник стали средства ЦБ на аукционе 3-х месячного репо, объем которого составил 130 млрд. руб., итоговая ставка - 6,94%. Индикативные ставки денежного рынка не изменились: Mosprime овернайт составляет 4,65%, котировки рублевых кредитов утром были 4,25-4,75% годовых. До пятничной выплаты НДС мы не ожидаем заметных колебаний ставок.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

X5 (B+/B2/-) размещает облигации на вторичке. В понедельник крупнейший российский ритейлер X5 открыл книгу заявок на вторичное размещение 4-го выпуска облигаций объемом 3,6 млрд. руб. Ориентир диапазона размещения объявлен на уровне 95,35%-96,30% от номинала, что соответствует доходности на уровне 9,75%-10,25% годовых при дюрации 2,2 года. По выпуску установлен купон на уровне 7,75% годовых, что в текущих рыночных условиях, на наш взгляд, является низким значением. С другой стороны покупка облигаций по верхней границе диапазона доходности могла бы быть интересна инвесторам с точки зрения открытия спекулятивной позиции.