Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 6 б.п. до уровня в 3,74% годовых на фоне вышедших данных по инфляции в США, оказавшихся несколько выше ожидаемых. Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в декабре прошлого года на 0,3% к предыдущему месяцу, тогда как рынок ожидал его роста на 0,2%. В целом за прошлый год индекс инфляции вырос на 4,1%, что является максимумом за последние 17 лет. Мы предполагаем сегодня увидеть колебания доходности UST’10 в боковом диапазоне в районе 3,75% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 10 б.п. до величины в 156 б.п. на фоне роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 155 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились в условиях роста доходности облигаций UST’10 и сужения спрэда доходности между Rus’30 и UST’10. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды AFKFIN-8 и WBD-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на изменение прогноза по рейтингу ОАО КБ "Восточный экспресс" на "позитивный", что позволяет судить об устойчивом финансовом состоянии банка. Кроме того, агентство Moody's отмечает активную работу банка по привлечению вкладов физических лиц, что дает возможность банку диверсифицировать источники финансирования.

Торговые идеи

Доходность евробондов КБ "Восточный экспресс" в условиях вероятного повышения рейтингов банка, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки облигаций изменились разнонаправленно. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года и выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,8 года. Снижением цен выделился выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года и выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,1 года. Мы ожидаем сегодня продолжения разнонаправленных колебаний котировок госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалась смешанная динамика изменения котировок ценных бумаг во всех эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций КарусФ 01 с доходностью 10,1% годовых, выросший в цене на 0,84%, а также выпуск облигаций Кокс 02 с доходностью 9,7% годовых, выросший в цене на 0,25%.

Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ИКС5Фин 01 с доходностью 8,9% годовых, снизившиеся в цене на 0,1%, а также выпуск ФСК ЕЭС-02 с доходностью 7,2% годовых, понизившийся в цене на 0,15%. Рост цен на облигации КарусФ 01 и снижение котировок выпуска облигаций ИКС5Фин мы связываем с реструктуризацией инвесторами портфелей на фоне сообщения о том, что X5 Retail Group намерена реализовать опцион на покупку торговой сети "Карусель". Среди наиболее значительно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ОГК-6, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес для инвесторов при доходности выше 9,5% годовых. Рынок корпоративных облигаций вчера практически не отреагировал на обвальное снижение российского рынка акций, что дает нам повод предположить, что он сегодня продолжить демонстрировать незначительные колебания доходности вблизи сложившихся уровней.