МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[16.12.2004] МДМ Банк

Рынок еврооблигаций РФ продемонстрировал вчера серьезный рост цен в суверенном сегменте на фоне действия 2-х факторов – устойчивых ожиданий повышения кредитного рейтинга РФ в ближайшие недели и резкого роста цен на рынке US Treasuries. В итоге, цены суверенных бумаг установили вчера новые исторические максимумы. Россия-30 выросла к концу дня до 103.50-103.625, а спрэд сузился до 333-335 б.п. Оптимизм рынку так же задает новостной фон по предстоящему досрочному погашению долга Парижскому клубу – Россия готова погасить весь долг ($40 млрд.) в ближайшие 3 года. Рынок же US Treasuries заметно вырос (доходность 10Y UST упала с 4.17 до 4.07% годовых за 2 дня) после того, как ФРС отметило, что инфляция остается под контролем и повышение процентных ставок в будущем будет умеренным.

Корпоративные и банковские еврооблигации РФ так же вчера заметно выросли (+1/4-1 п.п.), хотя и не достигли исторических максимумов. Спрэды доходности корпоративных евробондов к суверенным бумагам заметно выросли после «дела Вымпелкома». Даже бумаги Газпрома отстали от роста суверенных бумаг в последние дни.

Сегодня рынок остался на уровнях вчерашнего закрытия. Рынок US Treasuries стабилизировался перед очередными данными по состоянию экономики, которые будут опубликованы в 16.30. (Initial Jobless Claims, Phili Fed).

В свете последних событий мы не меняем своего взгляда на рынок суверенных еврооблигаций РФ и ожидаем сужения спрэда по Россия-30 до 200 б.п. в начале 2005 г. Однако, мы советуем инвесторам избегать корпоративных еврооблигаций РФ за исключением бумаг Газпрома.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр