Рынок российских облигаций

ТОРГОВАЯ ИДЕЯ: Ждем стабильный день в рублевых бондах – на котировки будет давить негативная ситуация в Еврозоне, поддержку окажет выросший уровень ликвидности – остатки банков в ЦБ РФ больше 1 трлн руб.

Сегодня рекомендуем воздержаться от крупных сделок - продавать на таких уровнях уже поздно, покупать большие объемы – еще рано, можно только обратить на подешевевшие недавно размещенные выпуски – РСХБ-15 и ФСК ЕС-15.

На внешних рынках ключевыми драйверами на сегодня станут новости по официальному утверждению Премьер-министров Греции и Италии, на внутренних площадках – данные по промышленному производству в РФ. Кроме того, для рынка ОФЗ важны результаты сегодняшнего аукциона.

Также на котировки российских рублевых и евробондов окажут умеренно-негативное влияние возможное понижение рейтингов S&P Португалии и Италии.

Денежный рынок

Отметим существенно выросший уровень ликвидности – более 1 трлн руб, однако сильно на этот позитивный фактор рассчитывать не стоит. Вчера банки взяли у ЦБ РФ рекордные 800 млрд руб через РЕПО, и сегодня должны вернуть порядка 500 млрд руб.

Ждем ставки на денежном рынке 5.0% - 5,50% годовых, на рублевые бонды существенного влияния не окажет.

Форекс

Ждем ослабление рубля под влиянием неблагоприятной ситуации на внешнем рынке. Рубль будет торговаться в коридоре 35,20-35,6 руб, умеренно-негативно для рублевых бондов.

Среднесрочные факторы влияния на цены

- Большое количество относительно дешевых выпусков на рублевом долговом рынке – позитивно

- ЦБ РФ и Минфин предоставляют большой объем рублевой ликвидности игрокам при необходимости – позитивно

- Очередной раунд ухудшения ситуации в Италии и Греции - негативно

- Банки РФ уже в существенной степени зависят от рефинансирования в ЦБ и Минфине, должны до 2 трлн руб – негативно

- Существует опасность рецессии в США и Еврозоне в среднесрочной перспективе – негативно

- Отсутствует полная ясность с ситуацией в Китае. Возможные пузыри в экономике Китая могут быть «бомбой замедленного действия» для всех рынков – негативно