Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[16.11.2004] ИГ Регион

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

В понедельник средневзвешенный курс доллара на ММВБ незначительно вырос в пределах 0,15-1,11 копейки на фоне укрепления доллара на международных рынках, после того как его курс перед выходными вплотную "подходил" к отметке $1,3. Суммарный оборот по доллару вырос по сравнению с пятницей и составил около 793,4 млн. долларов. Несмотря на налоговые платежи (ЕСН) спрос на рублевые ресурсы на рынке МБК сохранился на низком уровне: ставки кредитов "overnight" у банков первого круга остались на уровне 0,25-0,75% годовых, для банков второго круга - порядка 0,75-1,5% годовых. Этому способствовало рост остатков на корсчетах в Банке России свыше 302 млрд. рублей, сохранение высоких остатков на депозитных счетах в Центральном Банке РФ - около 201 млрд. руб., кроме того, Банк России предоставил дополнительную рублевую ликвидность на сумму 7,1 млрд. рублей. До конца недели повышение ставок однодневных кредитов вряд ли стоит ожидать, учитывая избыток рублевой ликвидности в банковской системе.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

На вторичном рынке ОФЗ активность участников торгов сохранилась на низком уровне, на фоне незначительного и разнонаправленного изменения цен, которое в среднем не превысило 0,1 п.п. Оборот составил около 135,28 млн. рублей, при этом относительно высокая активность наблюдалась как коротком секторе: серия 27018 с погашением в сентябре 2005 г. (43 млн. руб., -0,001 п.п.) и 27022 с погашением в феврале 2006 года (26,3 млн. рублей, при сохранении цены на прежнем уровне), так и в более длинном - ОФЗ-АД 46001 с погашением в 2006 году (35,4 млн. руб., -0,987 п.п.). Цена самого долгосрочного выпуска 46014 снизилась на 0,1099 п.п., доходность выросла до 7,82% годовых.

Возможно, низкий спрос на ОФЗ обусловлен проведением в среду аукционов по размещению дополнительных траншей двух выпусков ОФЗ-АД на общую сумму 21 млрд. рублей по номиналу. Минфин РФ проведет 17 ноября аукционы по первичному размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46003 (с погашением в 2010 году) на сумму по номиналу 10 млрд. рублей и допвыпуска ОФЗ-АД 46014 (с погашением в 2018 году) на сумму по номиналу 11 млрд. рублей.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 276,9 млн. рублей (в РПС оборот составил более 1027 млн. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен торгуемых выпусков. При этом, доля подешевевших бумаг составила около 36% от суммарного оборота, а наибольший оборот среди подешевевших бумаг пришелся на 32-й выпуск облигаций Москвы (35,1 млн. рублей, -0,03 п.п.) и Новосибирска-1 (33 млн. руб., -0,1 п.п.). Среди подорожавших бумаг можно отметить высокие обороты по долгосрочным облигациям Москвы. Более 81,4 млн. рублей составил оборот по самым долгосрочным облигациям Москвы-39 с погашением в 2014 году, цена которых выросла на 0,21 п.п., около 42,3 млн. рублей - по облигациям Москвы-40 (+0,12 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций объем сделок несколько вырос относительно предыдущего торгового дня и составил около 280,3 млн. рублей (в РПС оборот составил около 411,4 млн. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен.

Среди подорожавших бумаг высокая активность наблюдалась по облигациям МГТС-4 (40,95 млн. руб., +0,01), ЦТК-4 (19,2 млн. руб., +0,08), РАО ЕЭС (10,5 млн. руб., +0,05). При этом доля подешевевших бумаг в суммарном обороте составила около 57%, из которых наибольшие обороты прошли по облигациям ЮТК-1 (21,75 млн. руб., -0,22 ), АИЖК-2 (20,33 млн. руб., -0,34), МГТС-4 (20,4 млн. руб., -0,03 ), Выкс.МЗ-1 (16,85 млн. руб., -0,1).

Среди подорожавших бумаг высокая активность наблюдалась по облигациям СибТелекома-4 (11,44 млн. руб., +0,29), Газпром-2 (11,96 млн. руб., +0,13 п.п.), ВТБ-4 (10,34 млн. руб., +0,01 п.п.). Повышение цен долгосрочных Москвы и ряда выпусков корпоративных облигаций первого эшелона, наблюдаемое в понедельник, возможно, стало реакцией российских инвесторов на рост рублевой ликвидности (свободные остатки в банковской системе в понедельник превышали 0,5 трлн. рублей). Не исключено, что при сохранении избытка рублевых средств и стабильности на валютном рынке консолидация цен, наблюдаемое в последние несколько недель, "перейдет" в плавное повышение котировок.