МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Обзор ситуации на денежном рынке

Положение на российском денежном рынке остается в целом позитивным, хотя есть признаки действие фактор периода налоговых выплат.

Так, несмотря на снижение стоимости нефти ставки NDF (1 год) находятся на уровне 10,82%, при этом после вчерашнего укрепления корзины по итогам дня на 3 коп. до 37,17 (хотя внутри дня торги доходили до отметок 37,55) стоимость рубля снова укрепляется. На МБК также стабильность: 3-х месячные ставки MOSPRIME стабильны на уровне около 11,0%.

Остатки на корреспондентских счетах выросли по сравнению со вчерашним днем более, чем на 10% до 505,2 млрд руб., хотя остатки на депозитных счетах снизились на 6,5 млрд руб. до 143 млрд руб.

При этом отметим, что на операциях РЕПО с Банком России вчера наблюдался особенно высокий спрос: со сравнению с объявленным утром лимитом 80 млрд руб. после спроса на 145,5 млрд руб. в первую сессию лимит был расширен до 130 млрд руб., и на второй сессии было сделок на 22,8 млрд руб. При этом ставки выросли со значений понедельника 8,15% до 8,53%.

Беззалоговое кредитования: Вчера Банк России провел аукционы по предоставлению бланковых кредитов банкам, в ходе которых на 5 недель банки заняли 43,6 млрд руб. по средневзвешенной ставке 11,45% (на 20 б.п. выше минимальной ставки).

Озвучены новые параметры бюджета на 2010-2012 гг.

Новость: Сегодня в СМИ появилась информация о ряде показателей федерального бюджета на 2010-2012 гг. По сравнению с предыдущими прогнозами, показатели в целом улучшились: на 7,8% сократился дефицит бюджета – благодаря ожидаемому росту доходов на 4,7%. Прогнозы расходов изменились несущественно.

Комментарий: Мы полагаем, что озвученные новые параметры бюджета в целом лучше отражают картину на предстоящий год. При этом отметим позитивный аспект – сохранение ФНБ в 2010 г. практически нетронутым, – что поможет занимать на внешних рынках по приемлемым для России ставкам.

При этом отметим, что ослабление рубля в пределах 37,5 руб. за доллар даже при более высоких ценах на нефть не поможет решить вопрос с дефицитом бюджета, хотя и будет поддерживать отечественных производителей.