Денежный рынок

Ситуация на российском денежном рынке остается весьма напряженной. Сумма средств на корреспондентских и депозитных Банка России по итогам вчерашнего дня снизились на 8,74% по сравнению с предыдущим значением, остановившись на отметке 770,9 млрд.руб. Снижению ликвидности способствовала уплата налоговых платежей. В частности вчера организации произвели платежи по акцизам, страховым взносам и авансовым платежам по ЕСН. Уплата налогов вызвала ажиотажный спрос на рублевые средства. Таким образом, в условиях снижающейся ликвидности, уровень ставок на рынке межбанковских кредитов продемонстрировал значительный рост. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов достигла значения в 9,38% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения сразу на 114 п.п. В итоге ставка Miacr достигла максимального значения с конца сентября прошлого года. Значительный спрос на рублевые средства также наблюдался на вчерашних аукционах РЕПО с Банком России. На двух аукционах коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 326,15 млрд.руб. При этом на утреннем аукционе объем заключенных сделок составил 314,34 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 7,08% годовых и 11,81 млрд.руб. на дневном аукционе при средневзвешенной ставке 7,35% годовых.

Сложная ситуация на внутреннем рынке не осталась незамеченной Главой государства. В своем вчерашнем выступлении Дмитрий Медведев заявил, что «задачей Правительства в настоящий момент является обеспечение дополнительной ликвидности на внутреннем рынке. Такие возможности есть, и такие поручения даны». На заявление Президента РФ незамедлительно отреагировали представители Минфина. Министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что лимит бюджетных средств, которые могут размещаться на депозитах банков, увеличен вдвое с 668 млрд.руб. до 1,232 трлн.руб. На сегодняшнем аукционе по размещению бюджетных средств максимальный объем размещения также увеличен вдвое. Вместо ранее планируемых к размещению 75 млрд.руб., Минфин предложит сегодня 150 млрд.руб. при ставке отсечения 8,0% годовых. Учитывая, что завтра пройдет еще один аукцион по размещению бюджетных средств на сумму 275 млрд.руб. сроком погашения 25 сентября, мы ожидаем снижения напряженности на российском денежном рынке.

Валютный рынок

В первый торговый день наступившей недели американская валюта находилась под давлением новостей о крупнейших финансовых компаний США. Заявление банка Lehman Brothers о банкротстве, вкупе с сообщениями о покупке Bank of America инвестиционного банка Merrill Lynch, а также новость о необходимости крупнейшей в мире страховой компании AIG в дополнительных средства, привели к тому, что курс доллара к основным валютам на мировых рынках значительно снизился. Курс евро к доллару в течение вчерашнего дня достигал отметки 1,4482 против 1,4217 на закрытии пятничных торгов. Курсу рубля на российском рынке, помимо событий на мировых площадках, оказала поддержку уплата налогов. В итоге официальный курс доллара, установленный Центробанком РФ на 16 сентября потерял вчера более 30 коп. и остановился на отметке 25.3938 рублей за доллар.

На сегодняшних азиатских торгах инвесторы отреагировали на события в Америке. Поскольку в понедельник в Японии был праздничный день, отыграть все новости инвесторы смогли лишь сегодня. В итоге доллар по отношению к иене на азиатских торгах достиг двухмесячного минимума. Американская валюта подешевела практически на 0,5%, достигнув отметки 104,28 иены за доллар. В свою очередь, доллар несколько отыграл свои позиции по отношению к евро, торгуясь вблизи отметки 1,42. Сегодня состоится заседание ФРС на котором будет принято решение о значение ключевой процентной ставки. Во многом именно доклад по итогам заседания и выступления представителей ФРС будут определять движение американской валюты на текущей неделе.

Рынок облигаций

Объемы РЕПО с ЦБ РФ продолжают расти. Сегодня только в ходе первого аукциона было предоставлено 339 млрд. рублей. Ликвидности хватает лишь самым крупным участникам, остальные же прибегают к распродаже части облигационных портфелей.

Государственные облигации

Продолжаются продажи в достаточно коротких выпусках ОФЗ 26199, ОФЗ 25059. В более длинных ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, наблюдается стабилизация. Кривая ОФЗ продолжает принимать более плоскую форму путем продолжающихся в последние дни продаж коротких выпусков.

Российские суверенные бонды в понедельник продолжили уверенно дешеветь, на фоне бегства инвесторов в качественные казначейские обязательства США. В итоге спрэд UST 10 и Russia 30 достигал 280 пунктов – уровень конца 2004 года. Тенденция сохранения продаж в российских евробондах может сохраниться до конца текущей недели.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Активная распродажа среди облигаций ломбардного списка идет гораздо меньшими темпами, нежели в минее ликвидных выпусках, которые не принимает ЦБ РФ в качестве обеспечения. В условиях нехватки рублевых ресурсов банки все таким могут привлекать деньги с помощью сделок с ЦБ РФ, выпуски же неломбардного списка сейчас достаточно трудно зареповать у контрагентов, в связи с чем закрывать потребности в рублевых ресурсах многим участникам приходится путем продажи облигационных выпусков 2-3- го эшелонов. Рост доходностей происходит особенно резко именно низколиквидных выпусков эмитентов на стыке 2-го и 3-го эшелонов. Ликвидность же в выпусках классических представителей 3-го эшелона попросту пропадает в таких ситуациях, какую мы наблюдаем в сентябре. То есть инвесторы вынуждены продолжать держать в своих портфелях неликвидные бумаги до оферты/погашения.