Внешний долг РФ. Вчера на рынке российских еврооблигаций наблюдалось снижение котировок вслед за динамикой КО США. В преддверии заседания ФРС по поводу ключевой процентной ставки корреляция российских еврооблигаций с американским долгом усилилась. Поддержка со стороны развивающихся рынков и ожидание повышения рейтинга уже не смогли повлиять на рынок. Спред Rus-30 к 10-летним КО США сохранился практически без изменения, на уровне 110 б.п. Рост доходностей КО США продолжается с начала сентября. Рынок ожидает, что ФРС в очередной раз повысит ключевую процентную ставку, несмотря на замедление экономического роста. Высказывания представителей ФРС об угрозе высокой инфляции подтверждают ожидания инвесторов. Вчерашние данные по инфляции в августе, являвшиеся главным ориентиром для рынка, оказались на уровне июльского показателя: по всей видимости, в августе высокие цены на нефть еще не успели сказаться на темпе роста потребительских цен. Несмотря на это, на рынке второй день продолжались продажи. До 20-го сентября, когда будет объявлено решение ФРС, снижение котировок продолжится. Российские бумаги находятся в тесной корелляции с КО США, и, по-видимому, сильного сужения спредов ожидать не приходится. Сегодня ожидаются данные по нетто-покупкам ценных бумаг нерезидентами в июле. Снижение объема покупок может оказать дополнительное давление на рынок.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Вчера основные события по-прежнему происходили на первичном рынке. На состоявшихся аукционах по размещению облигаций Банка Русский Стандарт и Самарской области спрос, как и накануне, превалировал над предложением. Оба выпуска были размещены с дисконтом ко вторичному рынку по доходности, ниже ожидавшейся организаторами размещения. Основными инвесторами в облигации Русского Стандарта выступили нерезиденты. При размещении 2-го выпуска Самарской области доходность облигаций к погашению составила 7% годовых, снизившись в дальнейшем на вторичных торгах на 3 б.п.). Данный уровень доходности практически не дает премии к облигациям Московской области 4-го и 5-го выпусков, имеющих меньшую дюрацию. Ранее ожидалось, что доходность Самарской области на аукционе составит не менее 7,5% годовых. Вторичные торги субфедеральными облигациями также проходили достаточно активно, чего нельзя сказать о корпоративном сегменте. Участники рынка инвестировали средства, не задействованные в аукционах по размещению МГор-43 и Иркутской Области-3 накануне. По итогам дня ценовой рост в этих выпусках составил 0,36-0,47%. Также показали рост котировок на фоне значительного объема сделок облигации МосОбл-4, -5, являющиеся ориентиром для размещавшегося выпуска Самарской области. Бумаги МосОбласти выросли в цене незначительно – в пределах 0,16%. В то же время, по облигациям Москвы наблюдалось снижение котировок. Наиболее активно торговались МГор-39, являющийся самым длинным выпуском Москвы (-0,04%), и МГор-29 (-0,51%), сопоставимый с размещавшимся в среду МГор-43.

Сегодня на рынке не исключена коррекция цен вниз. Однако уже со следующей недели инвесторы начнут готовиться к новым размещениям, объем которых запланирован в размере 8,75 млрд руб.

комментарий