СКОРО

Ожидания ЦБ по инфляции и валютному курсу

Банк России ожидает инфляцию в 3 кв. не выше 0.5% и сохраняет годовой прогноз на уровне до 7%, сообщил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в интервью агентству Интерфакс.

На наш взгляд, инфляция в 3 кв. скорее всего уложиться в прогноз ЦБ, но рост цен по итогам года мы прогнозируем несколько выше – на уровне 7.6% в декабре к декабрю 2010 г. Ожидания несколько более существенного роста цен в последнем квартале основаны на планах по увеличению бюджетных расходов, а также поддерживаются ускорением темпов кредитования населения. В частности, темп роста кредитов населению ускорился с 15.1% г./г. на 1 января 2011 г. до 22.6% к 1 июля 2011 г. (по данным Банка России).

Небольшое превышение официального прогноза однако не требует повышения ставок ЦБ, и мы полагаем, что ставки по основным операциям останутся на текущем уровне до конца года.

Аукцион ОФЗ. 17 августа состоится аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26206 в объеме 25 млрд руб. Ставка купонного дохода установлена на весь срок обращения облигаций на уровне 7.4% годовых.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок

Сегодня внимание на внешнем рынке направлено на встречу глав государств Германии и Франции. Предполагается, что президент Франции Николя Саркози и канцлер ФРГ Ангела Меркель в ходе встречи выработают новые меры стабилизации долгового рынка еврозоны. Все чаще СМИ цитируют аналитиков, ожидающих совместного выпуска евробондов в еврозоне, но официальные комментарии администраций двух стран поясняют, что будет сделан упор на затягивание бюджетной дисциплины стран еврозоны, тогда как о совместных облигациях речь не идет.

Таким образом, слишком большие ожидания рынка от этой встречи несколько расходятся с повесткой, что в итога может привести к росту волатильности в краткосрочном плане.