Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор по денежным и долговым рынкам


[16.07.2009]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Денежный рынок

Вчера картина торгов на внутреннем валютном рынке в целом повторила тенденции вторника. Так, в течение дня наблюдались продажи иностранной валюты, при этом обороты по сделкам немного превышали средний уровень. По итогам дня стоимость бивалютной корзины закрылась на отметке 37,72 руб., что на 26 коп. превышает значение предыдущего дня. В тоже время вследствие ослабления доллара на Forex курс американской валюты к рублю снова упал ниже 32 руб.

Сегодня с утра на рынке сохраняется тренд предыдущих дней и на фоне нефти, котировки которой превысили отметку в 63 долл. за баррель, цена бивалютного ориентира находится в районе 37,46 руб.

Ситуация с ликвидностью денежного рынка также выглядит вполне комфортно. В результате вчерашних расчетов с ЦБ остатки банков на счетах в ЦБ выросли с 774,9 млрд до 829 млрд руб.

Приток ликвидности благоприятным образом сказался на стоимости привлекаемых ресурсов. Ставки на межбанке вчера большую часть дня провели в районе 6%, а сделки в сегменте валютный своп проходили в диапазоне 5,5-6,5%.

Долговые рынки

Торговая сессия среды «отличилась» изрядным оптимизмом. Инвесторов порадовала не только американская макростатистика, которая продемонстрировала снижение промышленного производства чуть меньше, чем ожидалось («-0,4%» против «-0,6%»), а также весьма позитивные данные по индексу Empire manufacturing, который составил «- 0,55» при прогнозе в «-5», что является подтверждением постепенного восстановления производственного комплекса штата Нью-Йорк и создает предпосылки для ожиданий аналогичных результатов и от других регионов. Данные по запасам нефти в США способствовали тому, чтобы динамика нефтяных цен сменилась на положительную. Оттолкнувшись от отметки 60 долл., котировки spot WTI выросли до 61,5 долл. за барр. (стоимость отечественного Urals выросла по итогам вчерашнего дня до 63 долл.).

Кроме того, согласно опубликованной вчера стенограмме последнего заседания FOMC, пересмотрен в лучшую сторону прогноз по экономике США на текущий год: новый прогноз снижения ВВП на 2009 год «-1,65%».

Дополнительными драйвером оптимизма остаются корпоративные отчетные данные. Позитивные результаты Intel способствуют спросу на бумаги других компаний из области IT, кроме того, активизировались покупатели и в акциях машиностроительных компаний, а интерес к бумагам банковского сектора еще остается после отчета Goldman Sachs и на ожиданиях сегодняшнего отчета банка JP Morgan. В результате, рост американских фондовых индексов по итогам дня был на уровне 3% - 3,5%.

Переток интересов в рисковые активы отразился в сегменте UST ростом доходностей. По 10-летним treasuries они выросли на 13 б.п. до 3,61%.

Как мы уже отметили выше, сегодня в «фокусе» очередные отчетные данные: из макростатистики будут раскрываться показатели по объему инвестиций в мае, недельная статистика по безработице и индекс экономической активности Филадельфии за июль.

Для российских еврооблигаций вчерашний торговый день начинался весьма благополучно. Суверенные еврооблигации Russia-30 открылись с «гэпом» вверх до 98,875 и на оптимизме фондовых площадок дорожали до 99,125%. Однако с началом торгов в США на фоне роста доходностей UST в Russia-30 началась фиксация прибыли, которая, правда, не сопровождалась серьезными оборотами, но, в конечном счете, день для отечественного бенчмарка закончился на уровне 98,875% - 99%.

В корпоративных еврооблигациях «фаворитом» остаются бумаги Газпрома. За вчерашний день котировки выпуска Газпром-13 «подобрались» к отметке 106%, что обеспечивает качественную поддержку начавшемуся road-show нового выпуска. Также покупки наблюдались в облигациях ТНК-ВР, сохраняется спрос на бумаги ТМК (облигации ТМК-11 за вчерашний день прибавили в цене порядка 30 б.п.,YTM 14,7%).

Ключевой вопрос сегодняшнего дня: что окажет более заметное влияние на динамику Russia-30: оптимизм фондовых площадок и положительная динамика нефти либо российские суверенные еврооблигации поддержат тренд американских госбумаг, и, в лучшем случае, ценовые уровни останутся прежними? Судя по тому, что мы наблюдали вчера, инвесторы пока не особо торопятся к сужению суверенного спрэда. Вероятно, в силу того, что охватившее рынки ралли больше напоминает некое непродолжительное действо, а не долгосрочную тенденцию.

Активность в рублевом сегменте усиливается по мере того, как рубль укрепляет свои позиции. Хорошую поддержку происходящее в валютном сегменте оказало и вчерашнему аукциону по ОФЗ серии 25065, где удалось разместить весь заявленный объем (6 млрд руб.) при наличии переспроса в размере более 40%.

Кроме того, снижение опасений девальвации обеспечивает возможность для продолжения роста котировок в выпусках первого-второго эшелонов. Так, по итогам вчерашнего дня положительная переоценка варьировалась в диапазоне от 10 до 50 б.п. по всему ТОП-листу ликвидных выпусков.

Сегодняшний день интересен началом торгов на вторичном рынке облигаций серии 02 ОАО «ТГК-1», которые на форварде уже подорожали до 101,35% от номинала (YTP 16,82%). Очевидно, что на фоне возросшей в последние дни покупательской активности стоит ожидать весьма успешного старта, который не ограничится успехами, достигнутыми на форварде.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: