МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[16.06.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Активность инвесторов снизилась до минимальных уровней – на рынке вчера наблюдались точечные сделки без четко выраженного тренда. Ценовые уровни оставались стабильными даже в бумагах первого эшелона, которые в большей степени реагируют на общую негативную динамику базовых активов. На этом фоне аукцион по размещению ОБР-3 прошел достаточно удачно для ЦБ, стало следствием большого уровня рублевой ликвидности.

Основной негативный фактор для рублевого рынка – общая неблагоприятная ситуация на фондовых рынках развивающихся стран, фактор поддержки – высокий уровень избыточной рублевой ликвидности. Стоит отметить, что рост ожиданий дальнейшего повышения ставки ФРС (рынок сейчас практически уверен в повышении ставки до 5.25% и не исключает дальнейшего повышения до 5.5%) на фоне менее агрессивных действий европейских ЦБ по повышению ставок может привести (как минимум к краткосрочному) росту курса доллара. Это, в всою очередь, может спровоцировать закрытие коротких позиций по доллару на внутреннем российском рынке, что приведет сжатию уровня рублевой ликвидности. На фоне общего оттока средств с развивающихся рынков это может привести к серьезному ухудшению конъюнктуры рынка рублевого долга, который пока выступает «тихой гаванью» на российском фондовом рынке.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Данные по Initial Jobless Claims оказались вчера заметно ниже ожиданий, а индекс экономической активности Empire Manufactoring значительно выше ожиданий, что привело к росту доходности US Trys даже несмотря на то, что промышленное производство в США снизилось в предыдущем месяце на 0.1% при том, что ожидался рост этого показателя на 0.2%.

Доходность 10Y UST выросла до 5.10% годовых. Продажам на рынке US Trys так же способствовало активное восстановление фондовых рынков мира. Высказывания главы ФРС США, что инфляция остается под контролем не отразились на рынке.

На этом фоне еврооблигации РФ вчера потеряли около ¼ п.п. Россия-30 упала до 106.625, сохранив спрэд на уровне 126 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр