Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[16.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В среду средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах 5-6 копеек на фоне укрепления курса доллара на международных рынках относительно всех мировых валют накануне. При этом Банк России поддержал доллар, выступая покупателем американской валюты. Суммарный оборот вырос и составил около 1,84 млрд. долларов, из которых около 61%пришлось на сделки с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России снизились и составили около 311млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило всего +12,7 млрд. рублей. В результате относительно низкой рублевой ликвидности и налоговых платежей спрос на рубли сохранился на высоком уровне, хотя ставки "overnight" на рынке МБК не выросли и остались на уровне предыдущего дня: для крупных банков порядка 3-4% годовых и порядка 4-6%годовых для средних. Ослабление доллара относительно евро вчера вечером,после выхода слабых статданных по США может привести к коррекции курса доллара относительно рубля на сегодняшних торгах.

Долговой рынок

Активность участников рынка госбумаг и ОБР был сосредоточен на первичном рынке. На состоявшемся в среду аукционе по размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46018 (с погашением в 2021 году) было продано облигаций на сумму более 7,937 млрд. рублей по номиналу при объеме предложения 8 млрд. рублей и спросе более 13,493 млрд. млн. рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность составила 8,82% годовых (отсечения -8,84% годовых), что обеспечило премию участникам аукциона в размере 6-8 б.п.

Кроме того, состоялось размещение облигаций Банка России (ОБР) серии 03с выкупом 15 декабря 2005 года на 56,593 млрд. рублей по номиналу при спросе более 56,4 млрд. рублей. Средневзвешенная доходность составила 4,27%годовых (отсечения - 4,3% годовых).

Объем торгов на вторичном рынке госбумаг составил около 364 млн. рублей на фоне снижения цен большинства выпусков, при этом около 49% от него пришлась на операции с ОФЗ-АД 46018.

Сегодня состоится аукцион по продаже выпуска ОФЗ-АД серии 45001 с датой погашения 15 ноября 2006 года на 3 млрд. рублей по номиналу (во вторник аналогичный аукцион не состоялся).

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок немного вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 197,06 млн.руб. (в РПС - около 2,465 млрд. рублей) на фоне снижения цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 76%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-39 (53,24 млн. руб., -0,73 п.п.), Мос.область-5 (31,25 млн. руб., -0,18 п.п.), Томск.область-1 (20,4 млн. руб., -0,45 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Москва-37 (9,5 млн. руб., +0,09п.п.) и Воронеж.область (9,1 млн. руб., +0,15 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот практически не изменился по сравнению с предыдущим днем и составил около 287,84 млн. руб. (в РПС - более2,4 млрд. руб.) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 81% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации АвтоВАЗ (20,9 млн. руб., -0,13 п.п.), Газпром-4 (11,3 млн. руб., -0,09 п.п.), ЛСР-1 (15,065 млн., -0,04 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Салаватстекло-1 (около 10,3 млн. руб., +0,07 п.п.).

Выводы и рекомендации

В среду цены большинства муниципальных и корпоративных облигаций всех эшелонов продолжали снижаться на фоне дефицита рублевой ликвидности и очередного роста курса доллара. При этом активность участников рынка осталась на относительно низком уровне. Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру вторичного рынка, на первичном рынке сохраняется высокий спрос. На аукционе по размещению облигаций Дорогобужа спрос превысил предложение более чем вдвое, а ставка купона была установлена на уровне 9,9% годовых, что соответствует доходности 10,15% годовых. В четверг мы ожидаем консолидации цен рублевых облигаций на достигнутых уровнях в результате возможной коррекции курса доллара и повышения рублевой ликвидности.