СЕГОДНЯ

Минфин разместит 3-летние ОФЗ 25079 на 10 млрд руб. Ориентир доходности при разме-щении на аукционе составляет 7.15–7.20% годовых, тогда как доходность выпуска в последние два дня превышает этот уровень. Поэтому мы полагаем, что рыночный спрос будет не- значительным.

Отметим, что изначально сегодня планировалось размещение 10-летних ОФЗ. Слабо позитивным фактором для рынка является уменьшение объема эмиссии с 20 млрд руб. до 10 млрд руб.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Сомнения по поводу целостности еврозоны вчера сохранились, поэтому вновь доходности гособлигаций Испании и Италии поползли вверх. В начале дня статистика по еврозоне при- внесла нотку оптимизма, так как по итогам I кв. задержалась на грани рецессии, а ожидалось снижение ВВП на 0.2% за квартал уже второй квартал подряд. Нейтральная динамика по еврозоне в целом произошла благодаря росту ВВП Германии на 0.5%, тогда как рецессия в Италии, Испании и Нидерландах продолжается.

Переговоры по вопросу о создании коалиционного правительства в Греции не принесли успеха, и в связи с этим в стране будут проведены повторные выборы в парламент. Таким образом, обратный отсчет до выхода Греции из еврозоны начался. В дополнение, вчера глава центробанка Греции предупредил президента Каролоса Папульяса, что финансовые институты опасаются за свое будущее на фоне бегства вкладчиков после неубедительных результатов выборов 6 мая (цитата по Bloomberg). Бегство вкладчиков может ускорить процесс выход Греции из еврозоны, поскольку банки в стране сильно недокапитализированы после реструктуризации госдолга Греции. Решение проблемы ожидалось в первые дни после сформирования нового правительства.

В этой хрупкой ситуации канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Франсуа Олланд заявили, что обсудят меры стимулирования экономического роста Греции, если избиратели этой страны поддержат программу бюджетной экономии, необходимую для сохранения членства в еврозоне. С учетом низкой вероятности исполнения условия после «если», нам кажется маловероятно, что Греция останется в Еврозоне.

Далее потребуется увеличение стабилизационных фондов ЕС для поддержки остальных стран с долговыми проблемами.

На фоне нового витка кризиса в Европе и бегства из рисковых активов, вчера доходность RUS 30 вновь увеличилась на 6 б.п., до 4.16%.