ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

Евро существенно не изменился по отношению к доллару, составив 1,5471. Плохие данные американской макростатистики (промпроизводство, индекс настроений застройщиков, еженедельные заявки на пособия по безработице), вышедшие ниже прогнозов инвесторов, не оказали негативного влияния на доллар. Произошло это, по нашему мнению, по двум причинам: росту американских фондовых рынков и вербальным интервенциям главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. Рост американских акций вопреки статистике был связан с корпоративными новостями. Жан-Клод Трише же в своем выступлении сообщил, что ожидает замедления европейской экономики во втором квартале.

Складывается любопытная ситуация – в Еврозоне в моменте все обстоит благополучно, что подтверждают данные ВВП Еврозоны и Германии за 1 квартал (+0,7% и 1,5%, соответственно). В Америке же, наоборот, ситуация еще далека от «хэппи энда», но: инвесторы уже осторожно прогнозируют замедление экономики Еврозоны во 2 полугодии, в то время, как в США уже начинают поговаривать о ее росте! Если этот сценарий воплотится в жизнь, то доллар, скорее всего, вырастет во втором полугодии по отношению к евро. Пока же мы ждем усиления волатильности по паре евро-доллар. Сегодня по Америке выходят данные по числу разрешений на строительства новых домов, начала строительств, а также предварительный майский индекс Мичиганского университета.

Денежный рынок

Вчера банки платили ЕСН и страховые взносы, в результате которых сумма остатков средств на корсчетах и депозитах сократилась на 29,8 млрд. рублей до 792,5 млрд. рублей. Ставки межбанковского рынка были умеренными. MIACR (overnight) составила 3,86% по сравнению с 3,78% днем ранее. Мы полагаем, что сегодня обстановка на денежном рынке будет спокойной. Кредитные организации подходят к майской налоговой декаде с двойным запасом прочности – высоким уровнем остатков средств на корсчетах и депозитах, а также практически полном отсутствии задолженности по операциям прямого РЕПО с Банком России. Сегодня, в преддверии выходных, ставки межбанковского рынка могут снизиться.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Доходность UST10 за вчерашний день снизилась на 8 б.п. до 3,84%. Покупки UST10 начались после выхода негативных данных Штатовской макростатистики. Впрочем, торжество быков было недолгим, и вскоре, глядя на растущий рынок акций, ставки UST вновь поползли вверх а цены – вниз. Сегодня запланированы данные по рынку недвижимости в США, а также публикация предварительного индекса Мичиганского Университета. То, что рынок не «зациклился» на вчерашних данных макростатистики, позволяет говорить о возможности продолжения роста ставки UST10, особенно, если новые поступающие данные подтвердят надежды игроков на то, что «самое худшее осталось позади».

Российские еврооблигации (Russia30)

Russia30 расширила спред доходности к базовому активу до 147 б.п., однако ценовое изменение было все-же позитивным: +0,125 п.п. (115,25% от номинала). Сегодня у нас нейтральный взгляд по Russia30 – рост доходности базового актива может быть «амортизирован» за счет сокращения суверенного спреда.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Корпоративные и региональные долги

Цены в сегменте рублевых долгов вчера подросли, чему, на наш взгляд, способствовало несколько факторов: высокий уровень остатков средств корсчетах, умеренно-низкие ставки денежного рынка, а также происходящее в последнее время ралли на рынке акций. Последний фактор, по нашему мнению, как раз и не дал «отдохнуть» рынку рублевых долгов после почти непрерывного роста цен в апреле и начале мая.

Сегодня покупки рублевых долгов, скорее всего, продолжатся. Фактором, выступающим в пользу такого развития событий, на наш взгляд, являются предстоящие выходные, проводить которые игроки предпочитают «в купоне», а также благоприятная конъюнктура денежного рынка. На первичном рынке вчера был размещен выпуск Карелии 34011, ставка купона составила 10% годовых, объем – 800 млн. рублей.

НОВОСТИ

«Альфа-Банк» вышел на рынок синдицированных кредитов с кредитом в $200 млн. Кредит разбит на два транша: годовой транш с маржой к Libor в 100 б.п. и 18-месячный транш с маржой в 130 б.п. По данным EuroWeek, вознаграждение за самую крупную долю участия в $15млд составит 60 б.п. Уполномоченными ведущими организаторами и букраннерами по кредиту являются Commerzbank, Fortis Bank, LBBW, SMBC и Wachovia. Garantibank также является уполномоченным ведущим организатором.

Цена доразмещения евробондов холдинга Евраз с погашением в 2013 и 2018 гг составит 100,85- 101,15%, сообщил источник в банковских кругах. Объем доразмещения - 400 млн долларов. Напомним, Группа Евраз 17 апреля разместила выпуск евробондов. Объем привлеченных средств составил 1,6 млрд долларов. Купон по 5-летнему выпуску был определен в размере 8,875%, по 10- летнему - 9,5%. Организаторами размещения выступили ABN AMRO, Calyon, Deutsche Bank, UBS.

Правительство РФ в целом одобрило сценарные условия и основные параметры социально- экономического развития РФ на 2009-2011 гг, предполагающие инновационный путь развития российской экономики. Об этом заявила глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина журналистам по итогам заседания правительства. Министр сказала, что прогноз будет представлен в правительство в начале августа вместе с проектом бюджета на этот период. Э.Набиуллина отметила, что сейчас резко возросла неопределенность развития мировой экономики, и это оказывает влияние на варианты развития российской экономики. Однако у России есть хороший задел для развития. Результаты экономического роста первого квартала показывают, что экономика продолжает развиваться, несмотря на "мировые экономические возмущения и отток капитала". Однако необходимо принимать ряд решений для инновационного пути развития экономики. На этом пути Россия столкнется с рядом вызовов.

ОАО «Северо-Западный Телеком» планирует разместить 27 мая 5-й выпуск облигаций. Об этом сообщили в Связь-Банке, который выступает организатором эмиссии. Объем выпуска составит 3 млрд рублей. Срок обращения бумаг – 5 лет. Выпуск погашается частями: через 4 и 4,5 года – по 25% от номинала, в дату погашения – 50% от номинала. Купонный период - 3 месяца (91 день). Ставки купонов равны ставке MOSPRIME на срок 3 месяца + «маржа». Ставка MOSPRIME, установленная в последний день предшествующего купонного периода. «Маржа» определяется на аукционе в дату размещения. По выпуску предусмотрена оферта через два года по цене 100% от номинала. Колл- опцион по цене 100.25 - в даты выплаты 8-19 купонов.

Банк России провел 15 мая аукцион по размещению бескупонных краткосрочных облигаций Банка России выпуска N4-05-21BR0-8, говорится в сообщении ЦБ. Объем спроса по рыночной стоимости составил 592,78 млн рублей, объем привлеченных средств - 249,11 млн рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 98,259% от номинала. Средневзвешенная цена – 98,259% от номинала. Ставка отсечения составила 5,30% годовых. Средневзвешенная ставка – 5,30% годовых.