Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[16.04.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Реакция рынка на PPI оказалась краткосрочной и не смогла преломить негативный тренд. Ключевыми событиями этой недели станут публикация инфляции и промпроизводства в США, выходящие в начале недели.

• Внутренний долг РФ: Факторы поддержки – укрепление рубля и избыток ликвидности – по-прежнему сильны. В отсутствии предложения на первичном рынке, инвесторы удлиняют позиции в уже обращающихся бумагах. Интерес остается в 1-ом эшелоне, энергетике и ритейле.

Внешний долг РФ

По итогам пятницы американский долговой рынок продемонстрировал снижение котировок, что привело к росту доходностей до уровня 4,76% годовых и 4,93% годовых для 10-летнего и 30-летнего выпусков соответственно.

В середине дня было зафиксировано некоторое падение доходностей после выхода данных по индексу цен производителей, который оказался ниже уровня прошлого периода. Его значение составило 1% против 1,3% в феврале, а ядро индекса вообще равнялось 0.0% против февральских 0,4%. Тем не менее, важно учитывать тот факт, что участники рынка гораздо более чутко  реагируют на индекс цен потребителей, который выйдет на этой неделе.

Рост доходностей КО США начался после выхода предварительного значения индекса настроения потребителей Мичиганского университета, который снизился с 88,4 пунктов до 85,3 пунктов. Однако нужно полагать, что к вышедшему значению индекса добавилась и техническая коррекция после падения доходности, что и обеспечило смену направления ее движения.
 
Россия-30 продолжила движение за КО США при менее значительных изменениях цены, что привело к закрытию на уровне 112,89% от номинала. Цена продолжает медленно снижаться, чему пока не может помешать даже рост цен на нефть, закрепившихся выше отметки $68/баррель. Спред составил 97 б.п. и продолжает оставаться на одном из самых низких уровней за последнее время.

На этой неделе наиболее зщначимыми станут данные по индексу цен потребителей и промышленному производству в США за март, публикующиеся в первой половине недели. Возможно сохранение понижающегося тренда внешнедолгового рынка, если данные оекажутся позитивными для экономики.

Рынок рублевых облигаций

В секторе рублевого долга в пятницу вновь наблюдался ценовой рост на фоне высокой торговой активности. Биржевой оборот в корпоративном  сегменте превысил 3 млрд руб, в субфедеральном – 0,5 млрд руб. Инвесторы продолжают удлинять позиции в облигациях 1-2-го эшелонов. Как следствие, покупки были сосредоточены в бумагах энергетическго сектора (ФСК, Ленэнерго, ОГК-5, МОЭСК), а также в новых выпусках (ТМХ-2, РСХБ-3).

Основными факторами поддержки остаются (1) избыточная рублевая ликвидность и (2) продолжающееся укрепление рубля к доллару США. На этой неделе начнутся налоговые выплаты. При этом, более объемные платежи (НДС) приходятся на пятницу. Однако учитывая чрезмерные показатели депозитов в ЦБ, ставки сохранятся на уровне ниже 5% годовых.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: