ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам вчерашних торгов упал на 3 коп. До 26,12 руб. Объем продаж долларов и валютных интервенций по нашей оценке составил более $1 млрд. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара еще снизится вследствие негативной динамики американской валюты на FOREX. На международном валютном рынке FOREX курс евро приблизился к уровню 1,33 против доллара. Очередную волну продаж американской валюты спровоцировали высокие показатели инфляции в производственном секторе, а также низкие цифры индексов деловой активности ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро- доллар. С одной стороны, доллар, конечно, слаб, учитывая очередную негативную порцию макростатистики США. С другой стороны, инвесторы могут возобновить покупки защитных долларовых активов, что уже будет способствовать поддержке американской валюты.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам  вчерашнего дня выросла на 38,4 млрд. руб. до 665,2 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 16.03.07 составило 3,2 млрд. руб. Вчерашние потоки ликвидности распределялись следующим образом. Часть полученных денег от исполнения второй части сделки БМР кредитные организации направили на покупку ОБР-1, при этом «на руках» у них осталось около 10-20 млрд. руб. Для нормального функционирования банковской системы этих средств оказалось недостаточно, поэтому была увеличена задолженность перед ЦБ по операциям прямого РЕПО на 15 млрд. руб. Оставшаяся сумма – результат продаж долларов и валютных интервенций Банка России. Сегодня кредитные организации должны вернуть задолженность по операциям прямого РЕПО Банку России. Мы полагаем, что, несмотря на объем денег, поступающих с валютного рынка, средние ставки МБК будут высокими – на уровне 5-7%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка десятилетней ноты не изменилась - 4,53%. Инвесторы решили не делать скоропалительных выводов из вчерашних макростатистических данных и дождаться цифр по CPI, промышленному производству, загрузке производственных мощностей в США. Мы полагаем, что до выхода новостей конъюнктура на рынке US Treasuries существенно не изменится.

Российские еврооблигации На рынке Rus30 продолжается консолидация цен около отметки 113% от номинала. Спрэд к базовому активу – 114 б.п. Ждем сегодняшних цифр по инфляции в США.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций воспрял духом после проведения аукционных доразмещений ОФЗ 46018 и 46020. При этом доходности снижались не только в длинном сегменте, но и по всему спектру бумаг, несмотря на высокие ставки МБК. Полагаем, что сегодня инвесторы воздержатся от принятия важных стратегических решений в преддверие публикации важных новостей.

Корпоративные облигации Вчера изменение цен на рынке рублевых долгов было разнонаправленным. Восстановлению цен препятствовала высокая стоимость заимствований на денежном рынке. Мы полагаем, что стабилизация ситуации на внутреннем денежном рынке, нейтральное изменение ключевых внешних ориентиров – доходности Rus30 и UST10 - настроит сегодня рынок рублевых долгов на спокойный лад.