МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[16.02.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на рынке наблюдалась фиксация прибыли – котировки большинства длинных выпусков первого эшелона снизились в пределах 0.1-0.4% на фоне относительно высокой активности торгов. Неагрессивные продажи преобладали и в бумагах второго-третьего эшелона.

Однако основное внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке. Аукционы по корпоративным/банковским выпускам прошли в рамках рыночных ожиданий, а относительно короткие выпуски ОФЗ 46017 и 25060 разместились с минимальной премией к рынку. Аукцион по размещению 30-летнего выпуска ОФЗ 46020 вызвал большой ажиотаж на рынке – спрос инвесторов, которые рассчитывали на существенную премию, составил почти 22 млрд руб при эмиссии в 8 млрд руб. Однако Минфин отсек большинство агрессивных заявок, разместив бумаг порядка 43% выпуска под доходность 6.99% годовых. По нашим оценкам премия на аукционе составила как минимум 15 б.п., что дает неплохие возможности для получения спекулятивного дохода. Однако сдерживающими факторами для быстрого сужения спрэда станут небольшой объем в обращении и ожидания дальнейших аукционов по доразмещению выпуска. Кроме того, завтра инвесторам будет предоставлен еще один шанс получить премию на рынке – ЦБ будет размещать из своего портфеля 13-летний выпуск ОФЗ 46019 на 10 млрд.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Выходившая вчера статистика давала разнонаправленные сигналы рынку. Так, объем нетто-покупок американских ценных бумаг нерезидентами в декабре оказался существенно ниже прогнозов - $56.6 млрд против ожиданий в $76.3 млрд. Объем промышленного производства в январе снизился на 0.2% против ожиданий роста в 0.2%. Однако самое ожидаемое событие на рынке – выступление нового главы ФРС Бернаки – было воспринято достаточно нейтрально. Выступление Бернаки, хотя и усилило ожидания по дальнейшему повышению ставок, не содержало каких-либо неожиданных заявлений.

На этом фоне доходность 10Y UST после достаточно волатильных торгов в коридоре 4.58%-4.62% годовых к концу торгового дня опять стабилизировалась на отметке 4.60% годовых. Отметим, что отметка 4.60% годовых для 10Y UST остается уже 2 года ключевым уровнем, являющимся мощным уровнем сопротивления для дальнейшего роста доходности. Еврооблигации РФ вчера незначительно выросли. Котировки Россия-30 выросли до 112.000 при спрэде в 105-106 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр