Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[16.02.2005] Борис Гинзбург, ФК УРАЛСИБ

КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ. Во вторник, как и ожидалось, торговая активность несколько увеличилась, но пока еще находится на достаточно невысоком уровне. Единая ценовая тенденция отсутствует, и рынок практически стоит на месте.

Значение индикативного индекса NIKoil-RDBI незначительно выросло до уровня 1123,21 (+0,14 ).

Курс рубля. Рубль продолжает медленное укрепление, но пока, благодаря активности ЦБ, не преодолел уровень 28 руб/долл. В ожидании доклада Гринспена колебания на рынке евро/долл также были незначительными. На мировых рынках доллар пока удерживает завоеванные позиции и ожидаемый тренд роста евро пока не материализовался, что и является основным фактором, сдерживающим рост рубля.

Денежный рынок. Остатки на корсчетах несколько увеличились, достигнув уровня 236 млрд руб. Даже небольшое увеличение остатков немедленно отразилось на стоимости денег – 1-дневный MIBOR понизился до уровня 1,81% в сравнении с 1,98% в понедельник. Следующий локальный минимум остатков возможен в районе 22 февраля, однако он вряд ли будет существенно ниже текущих уровней. После этого можно будет ожидать роста объема рублевой ликвидности в первых числах марта.

Краткосрочная перспектива. Как мы и ожидали, из-за неподвижности кривой государственных обязательств активная фаза пост-апгрейдного роста быстро завершилась, участники рынка осознали невозможность дальнейшего поднятия цен, и рыночная динамика перешла в режим бокового тренда. Для падения котировок сейчас нет особенных оснований, поэтому в ближайшее время боковое движение должно продолжиться.

ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ.

Спекулятивным инвесторам:

Фиксировать прибыль в длинных облигациях, находящихся на позиции.

Не закрывать убыточные трейды, перешедшие с прошлого года, поскольку небольшое движение рынка вверх еще вполне возможно.

Инвесторам в фиксированную доходность:

Увеличивать объем вложения в короткие инструменты.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: ОГО-3, Маир, Парнас, СМАРТС-2.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: ДжЭфСи, Сальмон-2, Росинтер.