СКОРО

В первой половине недели (во вторник и среду) внимание инвесторов будет направлено на аукционы госбумаг Португалии и Испании, т.к. это первые крупные аукционы после того. как в пятницу рейтинги обеих стран были понижены сразу на две ступени. Рейтинг Испании от S&P теперь находится на уровне А (был АА-), Португалия потеряла свой инвестиционный рейтинг и теперь находится на уровне ВВ. Прогноз обоих рейтингов остается «негативным».

Минфин завтра, 17 января, отберет банки для размещения до 10 млрд руб. на депозиты на 4 недели до 15 февраля. Минимальная ставка установлена в размере 6.2% годовых.

Мы полагаем, что Минфин не станет пролонгировать депозиты подлежащие возврату на текущей неделе (171 млрд руб.).

СЕГОДНЯ

Сегодня рынки США закрыты, поскольку страна будет отмечать День Мартина Лютера Кинга.

Ожидаемый отток ликвидности. На внутреннем рынке сегодня пройдет уплата страховых взносов, а в пятницу НДС, что в общей сложности приведет, по нашим оценкам, к оттоку ликвидности приблизительно на 250 млрд руб. Возврат депозитов Минфину составит 171 млрд руб. Остатки на корсчетах и депозитах банков сегодня 1283 млрд руб. (-49 млрд руб. к пятницу). По итогам недели они, скорее всего, опустятся ниже 1 трлн. руб., а также увеличится спрос на операции ЦБ по предоставлению ликвидности.

С учетом тенденции к снижению лимитов по аукционному РЕПО с ЦБ, ставки на денежном рынке к концу недели могут подобраться к ставке РЕПО по фиксированной ставке (6.25% годовых).

ВЧЕРА

Внешний рынок

В пятницу S&P понизило кредитные рейтинги 9 стран еврозоны, включая Францию. Официальное сообщение пришло после закрытия рынков, но новости о Франции просочились предварительно.

Помимо Франции, наивысший рейтинг потеряла также Австрия. Рейтинг Испании был понижен на две ступени, до А, Италии – на две ступени, до ВВВ+, Португалии – на две ступени, до ВВ. На одну ступень стали ниже рейтинги Мальты, Словакии, Словении, на две ступени – Кипра.

Рейтинг Германии был подтвержден на уровне ААА, при этом прогноз по рейтингу повышен на «стабильный», тогда как ранее он был под пересмотром с «негативным» прогнозом.

Агентство объясняет свое решение ожиданиями, что «действия, предпринятые европейскими политиками в последние недели, могут оказаться недостаточными для полного снятия системных напряжений в еврозоне». Решение агентства приведет к росту стоимости заимствовании в первую очередь для Португалии и Кипра, которые потеряли инвестиционный рейтинг. Дополнительно, снижение суверенных рейтингов сегодня–завтра повлечет за собой снижения рейтингов крупнейших банков в еврозоне в странах с пониженной оценкой кредитного качества.

Одновременно, решение агентства должно удвоить усилия европейских властей в борьбе с кризисом, заявила А. Меркель.

Подводные камни впереди. Помимо возросшей вероятности рецессии в еврозоне (40% по оценке S&P), на выходных официально подтвердилось, что переговоры Греции с частными кредиторами зашли в тупик. Дефолта Греции может спровоцировать лавинообразный дефолт на рынке CDS с непредсказуемыми последствиями.

Министр финансов Греции Евангелос Венизелос в интервью газете Financial Times исключил возможность неконтролируемого дефолта страны и сообщил, что 18 января в Афинах возобновятся переговоры о реструктуризации госдолга. Греции предстоит крупное погашение долга 20 марта, что страна не сможет осуществить без нового кредита тройки, а условием для него является договор с частными кредиторами.