СКОРО

В пятницу выходит статистика по потокам капитала в США. После рекордного, за последние несколько лет, оттока в августе ($163 млрд), за сентябрь ожидается приток $60 млрд.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок:

• Сегодня проводится размещение ВТБ-Лизинг Финанс. Ориентир организаторов по купону: 8-8.2% годовых.
• Уплата ЕСН и половина суммы акцизов

Внешний рынок:

Данные по инфляции в США за октябрь и наши ожидания до конца года Сегодня будут опубликованы данные по инфляции за октябрь. По опросу Bloomberg ожидается повышение общего индекса CPI до 3.5% с 2.8% г/г. в сентябре. Мы ожидаем, что инфляция в США сохранится высокой на уровне 3.5% г/г до конца года из-за низкой базы (см. обзор от 13.11.07 г.), а в следующем году инфляционные ожидания поддержит снижение ставок ФРС. Значительной реакция рынка на инфляционные данные будет в том случае, если базовая инфляция существенно превысит прогноз (2.2% г/г), что на наш взгляд маловероятно.

ВЧЕРА

Внешний рынок

ФРС улучшит прозрачность своей политики... Председатель ФРС Бен Бернанке вчера в своем выступлении заявил, что ФРС намерен на будущее публиковать прогнозы роста экономики, безработицы и инфляции (РСЕ) 4 раза в год, при том каждый из членов FOMC будет публиковать свои прогнозы. Прогнозируемый период будет увеличен до трех лет. Новая стратегия информационной политики направлена на улучшение прогнозируемости и эффективности денежной политики ФРС.

...но это не повысит предсказуемость ставок. ФРС не намерена отказываться от двойной цели (с одной стороны поддержание занятости, а с другой ценовой стабильности). Поскольку цели являются трудно совместимыми, остается неизвестным, какая из них будет доминирующей при определении ставок на очередном заседании. Таким образом, новая информационная стратегия не окажет существенного влияния на предсказуемость ставок ФРС.

Внутренний рынок

Рублевый долговой рынок в среду не преподнес никаких сюрпризов – единого тренда в движении котировок вновь не сложилось. Основной интерес участников рынка был сконцентрирован в бумагах первого–второго эшелонов. Сокращение ликвидности продолжилось – ее уровень составил почти 610 млрд руб. Относительно невысокие ставки МБК сдерживали участников рынка от фиксации прибыли, overnight на открытие торгов не превысил 6% годовых. Объем операций прямого РЕПО составил 56.6 млрд руб., что на 6.9 млрд руб меньше результатов вторника. Индекс корп. бумаг ММВБ по итогам дня снизился на 0.02% - до 99.82 пункта. Индекс госбумаг ММВБ снизился на 0.01% и составил 117.28 пункта. Сегодня пройдут налоговые платежи по ЕСН и авансовые платежи, которые вероятно будет оказывать давление на котировки облигаций и будет способствовать росту ставок на МБК. Размещение на первичном рынке крупного выпуска ВТБ-Лизинг Финанс снизит активность инвесторов на вторичном торгах.

ФАС занялась Хоум Кредитом

Вчера Федеральная антимонопольная служба обвинила Хоум Кредит энд Финанс Банк в нарушении закона о рекламе. Напомним, что еще летом ФАС проводила проверки в Русском Стандарте, что привело к добровольному отказу банка от ряда комиссионных, а ФАС не выявила никаких нарушений.

Нарушение ХКФБ закона о рекламе состоит в умолчании части условий определяющих стоимость кредитов. После проверок в БРС, подобные действия к ХКФБ не были неожиданными, поэтому существенного изменения котировок выпусков ХКФБ мы не ожидаем.

Fitch присвоило Мастер банку рейтинг В со стабильным прогнозом

Присвоение рейтинга повысит интерес к облигациям банка для институциональных инвесторов, для которых его отсутствие является препятствием. Тем не менее, на наш взгляд потенциал роста котировок ограничен, и по факту доходность второго выпуска банка торгуется на уровнях ниже выпусков Русского стандарта, который имеет более высокий рейтинг и входит в ломбардный список.

Агентство отмечает, что рейтинг отражает сравнительной небольшой размер банка и отмечает существенную долю кредитов, выданных предприятиям строительного сектора и сектора недвижимости в активах банка. Банк занимает 64 позицию в рейтинге банков по активам. Среди сильных сторон упоминаются сравнительно сильные позиции Мастер Банка в сегменте эквайринга и пластиковых карт, что обеспечивает стабильную базу основного бизнеса банка.

Вкратце

• Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) Банка Санкт-Петербург, Россия ("БСП") со "Стабильного" на "Позитивный" по итогам проведения IPO.
• Eco Telecom выпустила облигации серии В с плавающей ставкой в объеме $500 млн под залог акций компании ВымпелКом (3.213 млн обыкновенных акции, 6.426 млн привилегированных акций и 128.2 млн ADR российской компании) со сроком погашения 13 мая 2009 г. Облигации выпущены с последующей продажей в пользу Deutsche Bank AG London. Гарантом обязательств Eco Telecom выступила Altimo, контролирующая 44% акций ВымпелКома.