Банк Москвы: Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[15.11.2004] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ «17.11.2004».

17 ноября, возможно, станет новой точкой отсчета в процессе секъюритизации долгов России перед Парижским Клубом. Возможно, что слухи о двусторонних переговорах между Россией и Германией получат подтверждение, перейдут в официальное русло, а история обмена долгов продолжит дальнейшее развитие. В этом случае ралли на рынке внешнего российского долга обеспечено, поскольку выкуп долгов с премией фактически мгновенно элиминирует рисковую премию российского государственного долга. Тем не менее, мы не придерживаемся столь оптимистичного взгляда и полагаем, что даже в случае официального подтверждения полученной информации, решить этот вопрос в двустороннем порядке России не удастся без одобрения таких действий
остальными членами ПК.

17 ноября, станет также важной датой и для внутреннего рынка. Минфин проведет размещения двух выпусков ОФЗ на 21 млрд. рублей. Такой объем ему вряд ли удастся разместить без традиционной премии в доходности. Это значит, что до середины недели ликвидность на долговом рынке не увеличится, т.к. средства участников будут придерживаться для участия в аукционах. Удачное размещение госбумаг, возможно, станет драйвером для роста рынка внутреннего долга. Не исключено, что часть средств оставшихся после аукционов пойдет на покупку негосударственных бумаг первого-второго эшелона. В этом случае, спрос на подешевевшие в последнее время выпуски первого эшелона приведет к ралли на внутреннем долговом рынке

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В ПЯТНИЦУ рублевые облигации продолжили снизились в стоимости четвертый день подряд. Активность участников рынка также оставалась невысокой на фоне стабильной ситуации на денежном и валютных рынках (курс рубль/доллар — стабилен 28,68 , остатки на к/с в ЦБ -291 млрд. рублей, ставки «overnight» - 0,48% годовых). Ценовой индекс ММВБ по итогам недели снизился на 0,15%. Оборот с негосударственными облигациями в совокупности на бирже и в РПС в последний торговый день составил 2,09 млрд. рублей по сравнению со среднедневным значением в октябре на уровне 5,0 млрд. рублей. Предстоящая неделя, вероятно, окажется разделенной надвое с точки зрения активности участников рынка.

17 ноября, станет важной датой для внутреннего долгового рынка. Минфин проведет размещения двух выпусков ОФЗ на 21 млрд. рублей. Такой объем ему вряд ли удастся разместить без традиционной премии. Это значит, что до середины недели ликвидность на рынке не увеличится, т.к. средства будут придерживаться для аукционов. Удачное размещение госубумаг, возможно станет драйвером для роста рынка внутреннего долга. Не исключено, что часть средств оставшихся после аукционов пойдет на покупку негосударственных бумаг первого-второго эшелона.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Несмотря на выход достаточно сильной статистики, рынок us-treasuries продемонстрировал рост, потянув за собой облигации emerging markets. Десятилетние облигации выросли на 0,62% в течение дня. Доходность 10-летних КО снизилась на 5 пунктов до 4,20% годовых.

RETAIL SALES. Объем розничных продаж в США в октябре вырос на 0,2%, оказавшись на уровне ожиданий экономистов, опрошенных ранее агентством REUTERS. Данные за сентябрь были пересмотрены в сторону повышения с 1,5% до 1,6% по розничным продажам и с 0,6% до 0,8% по объему розничных продаж без учета реализации автомобилей.

17 ноября, публикуется один из трех важнейших макропоказателей, значимых для долгового рынка — CPI (Consumer Price Index). Ожидается, что темп роста ИПЦ в октябре составит 0,2% или 0,3% без учета цен на продовольствие и энергоносители.

EMERGING MARKETS. Рост рынка облигаций us-treasuries спровоцировал рост цен еврооблигаций emerging markets. Индекс EMBI+ вырос на 0,75% и составил 321,35 пункта, спрэд индекса сузился на 5 пунктов и по закрытию составил 388 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Непроверенная информация по выкупу Россией части долга у Германии привела к усиленному интересу к суверенным еврооблигациям России. По итогам дня индекс EMBI+RUSSIA вырос на 1,12%, спрэд индекса сузился на 5 пунктов и составил 232 б.п. Стоимость суверенных еврооблигаций «Россия 30» сегодня составляет 101,0/101,375 процентов от номинала. Доходность «России-30» 6,70% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

БМ-Банк

Россия

Контакт-центр