ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Рынок евро-доллар остается около отметки 1,33. Инвесторы ждут сегодняшних данных по инфляции в потребительском секторе, а также цифр по промышленному производству в США. Мы полагаем, что до вечера ситуация на рынке евро-доллар существенно не изменится.

На внутреннем валютном рынке курс американской валюты существенно не изменился, составив 26,0575 рублей. Активность остается на достаточно низком уровне. Оборот на «ТОМ» составил $1 880 млн. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок доллар-рубль.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня сократилась еще на 4,1 млрд. руб. до 1 698,8 млрд. руб. Сальдо по операциям с банковским сектором на утро 15.06.2007 г. составило 130,9 млрд. руб. Ставки на денежном рынке оставались низкими, на уровне 2,92% MIACR, overnight. Сегодня на денежном рынке запланированы весьма важные события: Банк России проведет доразмещение ОБР 4-02-21BR0- 7 в объеме 350 млрд. руб. Кроме этого, сегодня ЦБ возвратит часть задолженности по ОБР 4-03-30BR0-4 по предыдущим аукционам, приблизительно на сумму 130 млрд. руб. Для участия в аукционе кредитные организации могут также использовать средства от обратного выкупа ОБР 4-01-21BR0-7.
 
Мы считаем, что общий баланс ликвидности значительно не изменится. Как показывает практика большинства предыдущих крупных размещений ОБР, стерилизационный эффект от их оказывается весьма скромным. Фактически, происходит замещение старого выпуска ОБР, срок оферты которого истек, новым.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты увеличилась по сравнению со вчерашним днем, составив 5,24% (+3 б.п.). Рост доходности произошел после того, как опубликованные данные PPI оказались выше прогнозов, составив 0,9% (консенсус – 0,6%), хотя в базовом исчислении цифры вышли ровно такими, как и ожидал увидеть рынок – 0,2%.

Сегодня запланирована публикация очень важных новостей по индексу потребительских цен в США, так что мы полагаем, что сегодняшний день может определить тенденцию на торги в сегодняшнюю американскую торговую сессию, но и на всю предстоящую неделю.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов стабилизировались около отметки 109% от номинала. Спред доходности к базовому активу колеблется чуть ниже отметки 100 б.п. Сегодня все внимание инвесторов будет направлено на данные по инфляции в потребительском секторе США.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вчера торги на рынке государственных бумаг проходили нервно. Покупки длинных государственных бумаг часто сменялись продажами, однако к окончанию торговой сессии, ОФЗ все же показали положительную курсовую разницу. Мы считаем, что сегодня торги будут проходить более спокойно, хотя бы потому, что впереди выходные, которые инвесторы, как правило, предпочитают проводить «в купоне».

Корпоративные облигации На рынке корпоративных и региональных облигаций возобновились покупки. На наш взгляд, уже можно наращивать длинные позиции в некоторых подешевевших корпоративных выпускахв. Среди бумаг первого эшелона, нам особенно импонируют облигации ФСК-4, которые, на наш взгляд, неоправданно дешевы по сравнению с выпуском Мосэнерго-2. Мы полагаем, что рынок негосударственных облигаций сегодня стабилизируется, как и сегмент ОФЗ.