Корпоративные и муниципальные облигации

Вчера на рынке рублевых корпоративных облигаций единой динамики котировок не сложилось, объемы торгов были невысокими. Слабый интерес инвесторов проявлялся в длинных бумагах энергетического сектора: Мосэнерго2 +0,1%, ОГК-2 01об -0,21%. Вчера прошло размещение биржевых облигаций группы Разгуляй. Полугодичные бумаги были размещены по цене 94,36% от номинала. Такой результат предполагает спред к кривой бескупонной доходности по ОФЗ порядка 470 б.п. Спред показывает в целом рыночность и успешность размещения. Ситуация на рынке межбанковского кредитования остается комфортной, ставки продолжают незначительно колебаться около низких уровней. В частности, ставка однодневного кредита MIACR снизилась на 11 б.п. до 3,78% годовых. Вчера прошло доразмещение длинных госбумаг. Хороший спрос на фоне незначительной премии, по нашим оценкам, порядка 7 – 9 б.п., показывает, что основной объем разошелся по крупным игрокам. Основными статистическими данными вчера стала информация об инфляции в США. ИПЦ (индекс CPI) в апреле увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем (ожидалось повышение этого показателя на 0,3%). Цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) в прошлом месяце увеличились на 0,1%. Таким образом, инфляционное давление в американской экономике оказывается вполне приемлемым, что, в свою очередь, открывает возможности к продолжению снижения ключевой ставки. Доходность индикативной UST-10 возросла до 3,92% годовых. На рынке российских еврооблигаций обстановка остается благоприятной. Цены российских евробондов незначительно снизились. В частности, доходность Russia-30 выросла до 5,28% годовых. Спред между benchmark остается узким – 136 б.п.

Сегодня на рынке рублевых облигаций ожидается разнонаправленная динамика котировок на фоне проведения первых налоговых платежей в этом месяце.

Государственные облигации

Котировки облигаций федерального займа вчера незначительно снизились на фоне проведения аукционов по доразмещению длинных бумаг ОФЗ 46020 и ОФЗ 26200. Объемы торгов были на средних уровнях. Спрос на аукционах был высоким по сравнению с прошлыми попытками Минфина размещать бумаги в соответствии с планом. Предложение ОФЗ 26200 было размещено на 34%, объем предложения составлял 8 млрд руб. Предложение ОФЗ 46020 было размещено на 59%, объем предложения составлял 6 млрд руб. Премия, предоставленная Минфином, оказалась незначительной, по нашим оценкам, порядка 7 – 9 б.п. к текущим уровням. Скорее всего, размещение было не совсем рыночным, т.е. основной объем ушел в руки крупных игроков. Средневзвешенная цена ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году выросла на 0,09 процентного пункта - до 106,24% от номинала, объем сделок с этими бумагами составил 2,140 млрд руб. Котировки ОФЗ 46017 с погашением в 2016 году снизились на 0,27 процентного пункта и составили 103,73% от номинала, объем торгов - 257,049 млн руб. Средневзвешенная цена ОФЗ 25062 с погашением в 2011 году выросла на 0,09 процентного пункта - до 98,69% от номинала, объем сделок - 543,982 млн руб. Средневзвешенная доходность сектора ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 14 мая снизилась на 0,01 процентного пункта и составила 6,74% годовых. Суммарный объем торгов в секторе ОФЗ в среду составил 5,134 млрд руб. против 216,38 млн руб. днем ранее. В секторе облигаций Банка России (ОБР) 14 мая было заключено 8 сделок с выпуском 04005-8 на сумму 314,616 млн руб., средняя доходность составила 5,16% годовых.