Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[15.05.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

FOREX (евро-доллар). На FOREX – без изменений. Курс евро-доллар 1,5472. На наш взгляд доллар в ближайшие дни может подрасти.

Денежный рынок. На денежном рынке происходит перераспределение ликвидности с депозитов на корсчета. Уровень банковской ликвидности практически не изменился, составив 822,3 млрд. рублей. Вчера важным событием стало сообщение Банка России о проведении интервенций внутри валютного коридора.

Казначейские облигации (UST10). Доходности US Treasuries существенно не изменились за вчерашний день, составив 3,92%. Сегодня будет опубликован пул новостей по американской экономике. На наш взгляд, если среди новостей не окажется сильно разочарующих данных, то доходность UST10 продолжит рост до 4,00%.

Еврооблигации (Russia 30). Russia30 за вчерашний день скорректировалась – 115,13% от номинала (-0,37 п.п.). Спред доходности к базовому активу – 137 б.п. Сегодня российские евробонды могут продолжить снижение на фоне роста доходности базового актива.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На FOREX – без изменений. Курс евро-доллар 1,5472. Позитивные сигналы американской экономики – выход розничных продаж лучше ожиданий, корпоративных новостей способствовали тому, что ожидания по ставке ФРС на конец 2008 года выросли с 1,90% несколькими днями ранее до 2,3%. На наш взгляд, это может оказать позитивное влияние на доллар в краткосрочной перспективе.

Сегодня запланирован выход данных по недельным пособиям по безработице, промышленному индексу ФРБ Нью- Йорка, промпроизводству, загрузке производственных мощностей, а также притоку капитала в США.

Денежный рынок

На денежном рынке происходит переток денег с депозитов на корсчета. Уровень же банковской ликвидности практически не изменился, составив 822,3 млрд. рублей. Вчера основным событием стало сообщение Банка России о проведении интервенций внутри валютного коридора, таким образом, вчерашнее ослабление рубля по отношению к корзине валют могло быть вызвано действиями Банка России, а не группы спекулянтов, как предполагалось ранее. В целом же курсовая политика Банка России не изменилась – доллар по-прежнему двигается в рамках гибких границ коридора. По комментариям зампреда Банка России А. Улюкаева, регулятор будет более активен во второй половине месяца, предоставляя банкам средства для уплаты налогов и менее – в первой.

Интервенции внутри коридора – это инструмент кратковременного управления ликвидностью, так как ЦБ не может регулировать предложение долларов (это прерогатива платежного баланса), однако цель Банка России – подсластить кредитным организациям жизнь на время прохождения налогового периода может быть вполне достигнута.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Доходности US Treasuries существенно не изменились за вчерашний день, составив 3,92%. Данные по инфляции, оказавшейся ниже ожиданий (core PCE составил 0,1%, хотя ждали 0,2%) были восприняты игроками как сигнал к восстановлению американской экономики, поэтому игроки, забыв про облигации, покупали акции. Сегодня будет опубликован пул новостей по американской экономике. На наш взгляд, если среди новостей не окажется сильно разочаровывающих данных, то доходность UST10 продолжит рост до 4,00%.

Российские еврооблигации (Russia30)

Russia30 за вчерашний день скорректировалась – 115,13% от номинала (-0,37 п.п.). Спред доходности к базовому активу – 137 б.п. Сегодня российские евробонды могут продолжить снижение на фоне роста доходности базового актива.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Корпоративные и региональные долги

Рублевые долги за вчерашний день показали разнонаправленную динамику. Активность повысилась. Вчера на первичном рынке состоялось несколько размещений. Москомзайм разместил трехлетние облигации по ставке 7,30%. Объем размещения составил 3,3 млрд. рублей при предложении в 15 млрд. рублей. Низкий объем размещения облигаций Москвы, на наш взгляд, мог объясняться неоправданными надеждами инвесторов на предоставление эмитентом премии «за объем».

Вчера также разместила БО Группа Разгуляй (объем – 500 млн. рублей, доходность к полугодовой оферте – 10,01%). На рынке государственных облигаций состоялось размещение ОФЗ 46020 и 26200. Объем размещения ОФЗ 46020 составил 3,5 млрд. рублей из 6 млрд. рублей, а 26200 – 2,7% млрд. рублей из 7 млрд. рублей. Средневзвешенная доходность по ОФЗ 46020 – 7,28%, 26200 – 6,67%. ОФЗ 46020 за последние два торговых дня потеряла в цене более 0,5 п.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых долгов – банки будут платить первый налог – ЕСН и страховые взносы. Рынок также должен отдохнуть после достаточно длительного ценового роста.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: