Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[15.05.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Американский долговой рынок практически не изменился, не отреагировав на небольшое снижение темпов роста инфляции. Сегодня ждем данных по промышленному производству.

Внутренний долг РФ: Инвесторы не проявили интереса к размещениям. Настрой участников рынка несколько ухудшился. Основной интерес представляет прохождение оферты по облигациям Марта-2 и погашение 1-го выпуска эмитента через неделю.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок закрылся без изменений, показав за день высокую волотильность, которая составила больше 10 б.п. в терминах доходности. Это было связано, главным образом, с порцией позитивных макроэкономичекских данных по инфляции. Рост индекса цен без учета повышения стоимости продовольствия и энергоносителей год–к-году замедлился до 2.3% и оказался ниже прогнозного уровня в 2.4%. На этом фоне 10-летние КО США в середине дня показали положительную динамику, доходность упала на 12 б.п. Тем не менее, по итогам дня котировки практически не изменились. Это было связано с техничексккой коррекцией, а также ростом фондового рынка в пределах 0.5%.

Позитивным сигналом для инвестров стала публикация квартальных данных от Freddie Mac. Второе по величине государственное ипотечное агенство США показало чистый убыток ниже прогнозных уровней в размере $151 млн. К тому компания объявила о привлечении дополнительного финансирования в размере $5.5 млрд. Последние данные по инфляции снижают вероятность повышения ставки ФРС на следущем заседании, которое пройдет 25 июня. Напомним, что в последние дни такие слухи стали появляться на рынке. В настоящее время, согласно фьючерсам, вероятность сохранения ставки на уровне 2% годовых составляет 92%.

На российском рынке наблюдались локальные продажи. Однако цена России-30 по-прежнему держится выше 115% от номинала. Сегодня нас ожидает важная статистика по притоку инвестиций в американскую экономику и темпам роста промышленного производства.

Рынок рублевых облигаций

На вторичном рынке торги вчера были сосредоточены в банковском сегменте, на долю которого пришлось порядка четверти биржевого оборота. Значительные объемы сделок прошли по банковским выпускам, разблокировавшимся после выплаты купона. Учитывая большое количество оферт, предстоящих в этом сегменте, часть сделок могла носить технический характер. На первичном рынке активность инвесторов была невысокой – и облигации ОФЗ, и облигации Москвы были размещены не в полном объеме. При этом, инвесторов не привлекал предоставленная премия по облигациям Москвы в размере 30-40 б.п.

Еще менее впечатляющие результаты были продемонстрированы при размещении облигаций Белгородской области – объем размещения за день составил 1 млн руб при объеме эмиссии 1,5 млрд руб. Теперь эмитент думает над проведением доразмещения с дисконтом к рынку, чтобы повысить доходность облигаций до 9,5-10,0% годовых. Сегодня ключевым событием станет прохождение оферты на выкуп облигаций Марта-2. Объем эмиссии выпуска – 1 млрд руб. Наиболее вероятно, что займ был предъявлен к оферте практически полностью. Однако основным вопросом остается сумеет ли эмитент выполнить свои обязательства.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: