Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[15.04.2008]  Связь-Банк    pdf  Полная версия
Комментарий по рынку внутренних долгов

Торговая активность в корпоративном секторе внутреннего долгового рынка в понедельник была невысокой. «Фишки» в большинстве своем завершили торговую сессию в положительной области. Здесь выделить можно облигации Газпрома А7 и А8 (+26 б.п. и +6 б.п. соответственно), Лукойла 03 и 04 (+8 б.п. и +11 б.п. соответственно) и др. Покупки вновь можно было наблюдать в бумагах Седьмого Континента 02 серии (+31 б.п.). При этом нельзя не отметить, что повышенным спросом у игроков рынка вчера пользовались субфедеральные обязательства – 07 и 08 выпуски Коми (+94 б.п. и +272 б.п. соответственно), 02 и 06 выпуски Саха (Якутия) (+26 б.п. и +4 б.п. соответственно) и др.

В первый торговый день недели в сегменте госдолга большая часть выпусков закрылась в отрицательной области. При этом сложившиеся в понедельник тенденции можно охарактеризовать как нейтрально-негативные. Значительной просадки котировок не произошло, т.к. видимых причин для избавления от федеральных обязательств у игроков рынка не было. Продажи, на наш взгляд, осуществлялись на опасениях значительного уменьшения ликвидности в период налоговых выплат. Кроме того, не стоит забывать и о высокой инфляции, для борьбы с которой Банк России может пойти на очередное повышение ключевой процентной ставки, что может негативно сказаться на уровнях доходности рублевых госбондов. Таким образом, движимые не сколько реальностью, а в большей степени ожиданиями и не вполне благоприятными перспективами сегмента федерального долга, в сопровождении повышенных торговых оборотов участники рынка сокращали длинные позиции в следующих ОФЗ – 26198 (-31 б.п.), 25058 (-1 б.п.), 25062 (-4 б.п.), 27026 (-5 б.п.) и др. При этом общий объем торгов на вторичном рынке в понедельник был низким и составил порядка 319.60 млн. рублей против 879.65 млн. рублей сессией ранее.

На рынке ставок овернайт в понедельник ничего нового не происходило. Ставки МБК, как и прежде, держались на вполне комфортных для участников рынка уровнях. По итогам торговставка MIACR по однодневным МБК была зафиксирована на отметке в 3.93 % годовых (+10 б.п. к уровню предыдущего дня). Потребность банков в рефинансировании, привлекаемом за счет операций прямого РЕПО с ЦБ РФ, осталась практически на прежнем уровне. По итогам утреннего аукциона кредитным организациям удалось занять порядка 6.45 млрд. рублей под ставку 6.27 % годовых. При этом впервые за долгое время состоялся и второй аукцион, на котором банки заняли около 7.81 млн. рублей под ставку 6.60 % годовых.

Несмотря на относительную близость периода бюджетных выплат ставки МБК на денежно-кредитном  рынке растут медленно, а объемы рефинансирования по-прежнему невелики. Данные тенденции, на наш взгляд, обусловлены тем, что участники рынка находятся в ожидании первых аукционов по размещению бюджетных средств. Также стоит отметить и то, что интрига в отношении «бюджетных аукционов» сохраняется. Ни Банк России, ни МИНФИН не обозначил для игроков рынка никаких параметров в отношении того, как будут проводиться аукционы. В связи с чем выжидательная стратегия для участников рынка в настоящий момент наиболее приоритетна.

Сегодня конъюнктура внутреннего долгового рынка, вероятнее всего, не претерпит значительных изменений. Внимание инвесторов вновь будет сконцентрировано на рынке ставок МБК.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: