Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[15.04.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник выросла на 4 б.п. до уровня в 3,51% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Объем розничных продаж в США в марте вырос на 0,2%, что оказалось лучше рыночных ожиданий, предполагавших их снижение на 0,1%, а совокупный объем товарных запасов компаний вырос на 0,6%. Это может быть свидетельством того, что темпы роста ВВП США в 1 квартале были чуть выше нуля. В фокусе внимания рынка в ближайшее время будут данные по инфляции.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 4 б.п. до величины в 174 б.п. за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 175 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник изменились разнонаправленно на фоне роста доходности облигаций UST’10 Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Sibneft-8 и Alrosa-8. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Gazprom-8 и Evraz-9. Повышение доходности евробондов Евраза мы связываем с предстоящим выпуском компанией долларовых облигаций с фиксированной процентной ставкой, которым агентство Standard & Poor's присвоило рейтинг приоритетного необеспеченного долга "ВВ-".

Торговые идеи

Доходность нового выпуска еврооблигаций Evraz Group в условиях сильных финансовых результатов компании и сложной ситуации на мировых кредитных рынках, на наш взгляд, может оказаться достаточно привлекательной.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен оказались выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,5 года и выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,2 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 8,1 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,9 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалось разнонаправленное изменение доходности в 1-3 эшелонах выпусков, причем число выросших в цене облигаций и число снизившихся в цене выпусков в разрезе эшелонов было приблизительно одинаковым. Поддерживали рынок несколько выросшие, но сохранившиеся на пониженном уровне в 3,75-4,35% годовых ставки краткосрочных рублевых МБК. В лидерах оборота вчера были выпуски с доходностью 9 и 11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера оказались облигации ГАЗПРОМ А7 об с доходностью 6,7% годовых, выросшие в цене на 0,26% и облигации РосселхБ 6 с доходностью 8,7% годовых, выросшие в цене на 0,1%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РосселхБ 3 с доходностью 9,3% годовых, снизившиеся в цене на 0,45%, а также выпуск СуварКаз с доходностью 16,3% годовых, понизившийся в цене на 0,81%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации МособлгазФ2, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности свыше 13% годовых. В условиях приближающихся налоговых выплат оборот на рынке корпоративных облигаций вчера существенно снизился: оборот рыночных торгов упал на 36%, а оборот в режиме переговорных сделок сократился на 22%. Мы ожидаем сохранения рыночных оборотов на пониженном уровне и небольшого повышения уровней доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: