Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций


[15.02.2005]  МДМ Банк    pdf  Полная версия
В понедельник активность на рынке была минимальной, ценовые изменения носили преимущественно индикативный характер. В первом эшелоне наблюдались неагрессивные покупки облигаций Газпрома и близких по дюрации к Газпром-4 выпусков Москвы. Во втором эшелоне преобладали точечные сделки без четко выраженного тренда на фоне минимальной активности торгов. Инвесторы в отсутствии значимых движущих факторов ждут результатов завтрашнего аукциона по 5-летнему рублевому выпуску Газпрома и реакции внешних рынков (в силу минимальной сложившейся доходности рублевых облигаций и узких спрэдов – базовыми активами для рынка сейчас являются рынок евробондов и внешний валютный рынок) на завтрашнее выступление главы ФРС в сенате США. Однако мы не ждем существенных движений рынка в ближайшей перспективе и ожидаем дальнейшей консолидации. С одной стороны, возможный upside будет компенсирован фундаментально низким уровнем ставок рублевого рынка и узким спрэдом к стагнирующему сектору ОФЗ. С другой стороны, возможный downside компенсируется постоянно растущей рублевой ликвидностью и инвесторов. В силу этого, максимум, на что сейчас способен рынок – это краткосрочные спекулятивные движения в узком коридоре по доходности.

В секторе госбумаг котировки лидера по обороту ОФЗ 25057 выросли на 0.05%, цены остальных выпусков индикативно снизились на 0.1-0.2%, общий уровень кривой доходности длинных выпусков вырос на 3 б.п.до 7.5-7.99% годовых. В секторе облигаций Москвы продолжаются крупные покупки короткого 24-го выпуска, что может объясняться выкупом правительства Москвы, которое недавно обнародовало результаты по выкупу 28 и 34 выпусков. Среди остальных выпусков лучшую динамику показали 38 и 41 выпуски (дюрация 4.6 и 4.4 лет соответственно), что стало попыткой игры на повышение перед аукционом по 5-летнему выпуску Газпрома. В секторе корпоративных «фишек» лидерами по обороту стали облигации Газпрома, котировки которых выросли на 0.1-0.2%.

Относительно большой оборот прошел по 2-му выпуску Русала, цены которого выросли на 0.1%. Во втором эшелоне стоит отметить неплохую динамику облигаций Сибирьтелекома и УРСИ. Котировки СЗТ-2 в силу низкой ликвидности практически не отреагировали на появление налоговых претензий, уровень котировок на покупку снизился на 1 п.п., а уровень котировок на продажу остался практически на месте.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: