Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин-трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин-трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[15.02.2005] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации
На рынке рублевого долга единой тенденции не было, хотя позитивный настрой преобладает. Рубль продолжает плавно укрепляться к доллару, однако рост котировок сдерживается рядом факторов. Иностранцы не спешат приходить на отечественный рынок корпоративных облигаций, так как опасаются политических и олигархических рисков. Отечественных же инвесторов не привлекают ставки близкие к уровню инфляции в стране. Кроме того, в последнее время наблюдается некоторое снижение рублевой ликвидности, что на фоне предстоящих налоговых выплат и первичных размещений отрицательно воздействует на динамику цен рублевых облигаций. Тем не менее, участники рынка настроены достаточно позитивно, что объясняется ожиданиями дальнейшего укрепления рубля по отношению к доллару, ведь, как было объявлено, приоритетом для денежных властей на этот год является борьба с инфляцией.

В корпоративном секторе лидерство по объему торгов (64 млн. рублей в 20 сделках) захватил 3-й выпуск Газпрома, средневзвешенная цена которого выросла на 0.14% номинала. На втором месте по оборотам в заключенных сделках (51 млн. рублей в 36 сделках) закрепились облигации Красного Востока, средневзвешенная цена которых снизилась на 0.02% номинала. Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 490 млн. рублей по сравнению с 546 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня
Остатки на корсчетах кредитных организаций сегодня составили 218 млрд. рублей по сравнению с 233.6 млрд. Однодневные ставки MIACR подросли до 1.96% годовых в преддверии периода налоговых выплат. На наш взгляд, в ближайшее время на рынке наиболее вероятно боковое движение котировок.

Наши рекомендации
В металлургическом секторе на наш взгляд все еще недооцененными выглядят бумаги Тулачермет. В телекоммуникационном секторе значительный потенциал роста сохраняется у бумаг ЮТК. Кроме того, с нашей точки зрения, привлекательными для покупки бумагами являются облигации САН Интербрю и Ист Лайн и Красный Восток. Договор аренды аэродрома «Домодедово» компанией Ист Лайн признан недействительным. Однако скорее всего Государство заключит с Ист Лайн новый договор.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке
В субфедеральном секторе сохранялась тенденция предыдущего дня. Цены на облигации второго эшелона выросли, тогда, как Московские выпуски подешевели по итогам дня. Наибольший объем (41 млн. р.) прошел в 15 сделках с бумагами 39-го выпуска Москвы, средневзвешенная цена которых снизилась на 0.12%, а цена последней сделки снизилась на 0.21% номинала. Суммарный оборот в секторе составил 220 млн. рублей по сравнению с 283 млн. рублей днем ранее.

Государственные облигации: ситуация на рынке
Торговля госбумагами замерла. Значимый объем (148 млн. рублей) был зафиксирован в 23 сделках с ОФЗ 25057, цена которых незначительно выросла. По остальным бумагам оборот не превысил 12 млн. рублей. Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 173 млн. рублей по сравнению с 2.9 млрд. рублей днем ранее. Снижение активности связано с подготовкой к периоду налоговых платежей, а также с некоторым снижением рублевой ликвидности.